行业观点    国际方面，随着美联储加息靴子落地，各种利空因素逐渐淡化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】MSCI公司调整框架，并提出一项缩小化方案，预计A股于6月纳入MSCI的概率进一步提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据新框架，预计将利好沪港通和深港通标的，由于大消费板块比例显著提升，消费类标的将更受益。国内方面，从严监管持续，资本市场改革继续推进，《证券法》有望月底迎来"二读"，改革重点由注册制转向投资者权益保护、信息披露和推动金融业混业监管。各家券商陆续公布2016年报，受市场影响，行业净利润平均下降近五成。    
        本周券商板块先抑后扬，涨跌分化。受益于市场行情回暖，成交量和两融余额攀升，预计券商板块补涨行情可期，加强监管背景下资本市场改革提速提振券商板块估值，在IPO提速背景下，优质项目储备多，投行业务实力强的券商将明显受益。保险业公布月度数据，行业总保费收入累计增长超三成，受万能险新规影响，万能险1至2月累计保费负增长，保险业重回理性，上市险企竞争优势逐渐凸显。受益于利率上行和保险责任准备金评估标准调整，险企会计利润将逐步释放，长期利好保险板块。    
        目前券商股估值徘徊在历史中枢底部，整体行业PB2.00X，向上弹性空间较大，具有一定的安全边际，配置价值凸显。我们仍看好市场企稳下券商股的配置机会以及个股的交易机会。推荐综合实力强大、各项业务领先，转型财富管理的华泰证券，IPO项目储备丰富的广发证券，再融资政策收紧背景下，定增预案被受理的国元证券，定增方案获批的国金证券。    
        行业重要事件回顾及点评    事件：2017年，证监会将提前启动公司债券发行人专项检查。时间安排上，此次检查将分为自查、现场检查和总结报告三个阶段。    点评：1）全面从严监管，重点检查资金运用、信批及评级机构；2）规范债券评级，完善风险控制体系建设；3）防范债券违约事件，重视信用风险；4）深化债市改革，推动资本市场开放进程。    
        风险提示    市场波动超预期；经济回落超预期；业绩增长不达预期。