◆2016年业绩同增12.0%，EPS0.25元
　　公司2016年实现营业收入2,195.6亿元，同增1.0%；归属母公司净利润53.8亿元，同增12.0%，EPS0.25元；扣非后归母净利润为45.7亿元，同增19.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，单4季度实现营业收入782.8亿元，同增8.8%；实现归母净利润20.2亿元，同增22.4%，单季贡献EPS0.10元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）利润分配方案：每10股派发现金红利0.60元（含税）。
　　◆新签合同突破5千亿大关，海外项目与重大项目占比齐攀升公司2016年新签合同额5,024.0亿元，同增25.1%，其中单4季度1,793.5亿元，同增48.2%。海外项目全年新签合同额573.1亿元，同增39.5%。2017年1-2月公司新签合同额784.9亿元，同比大幅增长78.2%，其中海外新签合同额73.1亿元，同增73.2%。2016年全年中标的重大合同（单笔金额超5亿元）占比自2015年的12.6%攀升至29.9%，显示公司新签合同的质量与数量均稳步提升。
　　◆结构转型见成效，非冶金合同创新高，基建+PPP实现翻倍式增长公司2016年新签非冶金工程合同额4,102亿元，在工程合同中占比90.0%并贡献工程板块营业收入的74.6%；其中单笔金额超5千万元的基建工程新签合同额1,050.8亿元，同比大幅增长1.16倍；2016年公司中标PPP项目122个，总投资额2,537.9亿元，带动1,750.5亿元工程合同额，显示公司向基础设施与新兴产业转型卓有成效。
　　◆资源开发业务扭亏为盈，地下管廊市占率&里程数稳居第一公司2016年资源开发业务实现营业收入37.89亿元，同增25.68%，毛利率为11.5%，同比大幅上升20.8个百分点，实现扭亏为盈。地下管廊业务全年中标39个PPP和施工总承包项目，中标里程508.4公里，投资额501.3亿元；承揽咨询/设计类项目涉及里程314.9公里；规划类项目涉及995.2平方公里，“中冶管廊”在国内市场继续保持领跑地位。
　　◆盈利预测和投资建议：“十三五”基建投资持续增长，PPP与一带一路助推基建与海外业务井喷。公司作为基建主力军，基本面经营持续向好，新签合同连续三年跨越式增长，与五矿重组利好逐步显现。预计公司17-19年EPS为0.32/0.41/0.48元，目标价6.40元，维持“买入”评级。
　　◆风险提示：国企改革不及预期；PPP项目落地率不及预期。