PVC/烧  碱景气回升，公司开工率维持高位，一体化产业促进盈利向好受环保趋严影响，行业部分高能耗、高污染产能将逐步退出，有效产能开工率提升，而需求端在房地产和基建带动下有所提升，供需改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，煤炭价格上涨，在成本面上支撑乙炔法  PVC  价格上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2016  年  11  月乙炔法  PVC价格较年初翻番，烧碱价格涨幅也达  78%。
        随着全资孙公司中谷矿业  PVC/烧碱各  30  万吨/年产能在  2016  年中投产，实现  PVC/烧碱产能翻番，规模效应进一步增强。公司通过整合上下游产业资源，实现煤炭/石灰石/原盐-电  力-电石-PVC/烧碱-电石渣综合利用的产业链一体化和副产品资源化利用，生产成本大幅降低，盈利能力增强。
        瞄准万亿级别的土壤修复市场，已签署约  25  亿的  PPP项目，电石渣“变废为  宝  ”
        《土壤污染防治行动计划》将土壤治理提升至国家层面，要求受污染耕地安全利用率达到  90%，土壤修复市场或达万亿元。公司电石渣作为  PVC  生产副产品，通过调制与工艺处理可调理土壤酸碱性，起到修复土壤的功能，实现化废为宝。2017    年  2  月  27    日公司签约《通辽市  100  万亩盐碱地土壤改良  PPP  项目合作协议》PPP  项目，公司拟对科尔沁左翼中旗的  100  万亩盐碱退化土地通过土地流转方式，进行土壤改良和综合开发，项目估算总投入25  亿元。
        公司收购广东塑料交易所股份有限公司  100%股权，打造“互联网+”平台塑交所是集大宗商品现货电子交易、综合实体物流和供应链金融服务为一体的第三方大型电子商务企业，其收入来源包括交易手续费、仓储及物流费等，承诺  2017、2018    年扣非净利润分别不低于  1.5    亿元和  2    亿元。收购完成后，公司通过互联网平台优势，实现产融结合。
        盈利预测
        我们预计公司  PVC/烧碱业务未来保持稳定增长，土壤治理业务将超预期，2016/2017/2018  营业收入分别为  54.90/74.29/96.59  亿元，归母净利润分别为  8.22/11.42/15.41  亿元，EPS  分别为  0.34/0.47/0.63  元，对应最新收盘价PE  分别为  27x/19x/14x，首次覆盖给予买入评级。
        风险提示
        土壤修复项目不及预期风险、氯碱行业下行风险。