报告摘要：          
        减产多年，投资降温，化解供给过剩    
        中国是全球最大的产锑国。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016年，中国锑产量10万吨，占全球总产量的76%；过去10年间，中国锑产量占比都在70%以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中国锑减产对全球总供给影响巨大。从2008年至今，中国锑产量从18万吨减少到10万吨，减产44%；全球锑产量从19.7万吨减少到13万吨，减产34%。  需求企稳，行业回暖    全球经济复苏向好，锑下游产业企稳，锑品需求回暖。锑主要应用于阻燃剂、冶金添加剂、非冶金添加剂中。随着高分子材料的发展，材料阻燃剂的作用日益重要，含有锑阻燃剂的塑料制品被广泛应用于电子、汽车、仪器仪表、橡胶等领域。目前，阻燃剂已经成为仅次于增塑剂的第二大橡塑助剂行业。  
        价格触底反转，有矿企业更加受益    
        2016年年初锑品价格触底回升，截至2017年3月24日，锑锭价格比最低点上涨83%，氧化锑价格比最低点上涨82%，锑精矿价格比最低点上涨100%。由于减产多年，锑矿采选业减产力度最大，投资下滑最严重，随着行业复苏的到来，锑矿的短缺将造成锑矿价格上涨幅度相对更大，有矿企业更加受益。  
        新政策更严格，行业整顿不会停    
        社会各界对于环境保护的呼声越来越高。新《环保法》实施以来，各工业领域均出台了相应的行业规范以提高生产过程的排污标准，并加大了执法力度，对不合格的企业进行了整顿、处罚甚至关停。《锡、锑、汞工业污染物排放标准》对锑行业划分了新的更严格的标准；《镍、锡、锑、石膏和滑石等矿产资源合理开发利用"三率"最低指标要求》对开采回收率、选矿回收率、共伴生矿综合利用率做出了限定；《锑行业清洁生产评价指标体系》将锑矿采选企业、锑冶炼企业和锑品（锑白）生产企业划分为三个等级，为产业政策的制定提供了更加可靠的评价体系。预计未来环保督查将查处遗留的不合格锑矿采选和锑冶炼产能。  
        风险提示：下游需求不足，环保政策执行不到位