经济稳增长、温和通胀对债市走势不构成约束，影响债市的主导是货币供需和货币政策。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】企业承受着流动性和产业结构优化的双重压力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，企业债投资风险应关注两条线：一是去金融杠杆货币政策收紧、利率中枢上移，去实体杠杆信贷收紧，致使资金面波动大；二是去过剩产能导致微观僵尸或类僵尸经营状态更加恶化的企业。监管层去金融杠杆、去实体杠杆意志坚决，在债券违约频频发生、主体评级调低的企业不断增多的市场状态下，谨慎情绪再升温。企业债投资者正逐渐从“防风险”向“防踩雷”演变。企业债“防踩雷”策略如下：城投债。尽管城投债将面临估值重估，“金边债”光环失色，但近期城投债发行利率达6%的水平。在公司债提高质押门槛至AAA  级后，城投债的需求或许会增多。但城投债投资策略应优先遵循“区域→平台→债项”的选项。
        产能过剩的行业龙头和上市公司债。产能过剩行业龙头企业成本控制有优势，政策享受力度大；上市公司的公司债，透明、现金流容易预测，并且，有些上市公司债收益率达到了高收益债的行列，有些甚至7%-8%，具有较好的投资价值。
        可转债。股市波动，转债转股平均溢价率压缩到28%以下，当前转债平均价格低于历史均值，转债配置价值逐渐显现。关注三一转债、歌尔转债、白云转债、广汽转债、骆驼转债。这些公司发展前景好，转股溢价率低，风险相对较小。尤其是歌尔转债已显无风险套利机会。
        上游行业景气度、价格均高位，但空间有限。当下游需求不足，且国家调控政策从严时，传统的补库存逻辑就是风险源。从企业创造和收益的关系来看，上游行业价值创造小，收入却很高；下游行业受制上游工业品价格高，利润空间被压缩，经营困难。上下游风险集聚，而这些行业中，仍受去过剩产能和废僵尸政策的困扰。
        2017  年1-3  月债券发行量（除金融行业）12892.16  亿元，较去年同期缩减了14368.22  亿元。融资量缩减最大的房地产、公用事业，其次是电子、建筑装饰和采掘业。债券市场负面事件261  起，主体评级调低企业297  个，投资者谨慎情绪升温。从行业信用利差变化来看，行业信用利差的阔窄与行业债券发行量、行业工业增加值等基本面基本匹配，与国家调控政策的导向吻合。表明投资者的投资取向不仅仅局限于防风险，防踩雷意思也在增强。