本周白糖在达到我们之前提示的  5月  6500  目标位后触底反弹，在经过我们一个季度不懈的做空推荐后，之前也已经建议大家获利离场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周原糖后两日反弹的主要原因是气候干旱导致印度七年来首次出现食糖供不应求局面。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）印度将免税进口  50万吨原糖，免税进口将持续至  6月  12日。印度是全球最大的糖消费国，印度的这一举措将提振国际糖价。
        对于后期的展望，主要还是看市场对于巴西  4  月开始的新榨季开榨前是否会进行炒作；我们认为接下来，在原糖底部盘整、淀粉糖出现替代、资金紧张导致国内商品低迷、国内抛储以及走私抬头的情况下，国内糖将继续承压，同时将逐步见底。
        而到了夏季，随着对厄尔尼诺的炒作、国内快速去库存以及夏季消费旺季、中秋备货和进口政策尘埃落定的情况下，我们认为届时糖价有望出现新高。
        策略方面：我们看到原糖下跌对白糖形成压力，北半球甘蔗压榨基本结束，同时  5  月食糖进口保障措施将对外公布，总体而言，1  季度做空的投资者可以随着价格的下跌逐步止盈；而在月差方面，近期  5-9  价差出现波动，目前的价差结构类似于去年  11  月的  1701-1705，投资者也可以进行  1705-1709  的正套操作。
        风险点：国际糖产量意外变化风险、国内宏观紧缩风险、巴西雷亚尔和人民币汇率风险、进口政策变动风险、资金炒作风险