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研究报告:中信期货-农产品策略周报:连豆粕低位运行,关注买入看涨期权-170407

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-04-10 16:15:54
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈静,王聪颖,王燕
研报出处: 中信期货 研报页数: 18 页 推荐评级:
研报大小: 886 KB 分享者: yuy****457 我要报错
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【研究报告内容摘要】

观点:
        国际方面,USDA新季度美豆种植面积和一季度大豆期末库存均高于市场预期,利空美豆价格;阿根廷周末降雨,收割进度远低于同期,引发市场担忧,刺激美豆反弹;但巴西大豆丰产预期依然强烈,限制美豆涨幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】综合分析,南美天气仍具不确定性,中长期支撑美豆价格,预计近期弱势运行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        国内方面,大豆到港量庞大,油厂开机率有所下降,但豆粕供应充足;二、三季度为养殖业需求旺季,豆粕价格存在上涨预期,但环保压力较大,预计豆粕需求增幅有限。豆粕净空单环比均增持,豆油、大豆净空单环比减持。技术上,连豆粕跌破2800关口,预计近期维持震荡偏弱走势。
        关键因素:
        (1)美豆16/17年度净销售量环比减少(2)指标维持气候中性区域,关注南美收获期天气
        (3)4月大豆进口量预计环比增长,油厂豆粕周度库存量有所下降操作建议:
        趋势:
        期货:Y1709空单部分持有(入场3月6日,6800上方,止损调整为6100,目标调整为5800)M1709观望
        期权:买入M1709-C-2800及M1709-P-2800跨式套利持有套利:
        油粕比:空Y1709/M1709,(2月23日入场2.27上方,止损2.4,目标1.9)风险因子:
        (1)天气(2)环保压力(3)原油

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