USDA4  月全球棉花供需预测报告显示：2016/17  年度全球棉花总产  2314.5  万吨，调增  12.7  万吨，消费  2451.4  万吨，调增3.5  万吨，期末库存  1979.3  万吨，调增  9.3  万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  月报告数据对本年度棉花产量、消费及库存均小幅上调，整体仍偏空棉价，不过对于本年度美棉出口数据大幅调增，美棉供需平衡表大大改善，这也是近期在新年度大幅增产预期下，美棉难以深跌的重要原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        本周棉纱价格继续回调，棉纱库存略微上升，但仍处于历史低位。棉纱港口库存继续下降，内外棉纱价格收窄，但外纱价格仍高于国内  1400  元/吨，国内棉纱进口平稳。内外纱价差有利于国内纺织竞争力的恢复，有利国内棉花消费。
        3  月，全国纺织品服装出口额合计  200.17  亿美元，同比增长23.0%。1-3  月，全国纺织品服装累计出口总额  548.82  亿美元，较去年同期增长  0.4%。终端消费并未出现颓弱的态势，这也符合我们之前国内纺织下游消费较为刚性，弹性不大的预期。
        我们总结市场偏空观点，理由大致如下：1、天量仓单，这么大的仓单量，主要是因为新疆库的便利性，以及本年度不少机采棉本身的高升水，还有行业越来越普及的点价机制，个人偏向认为市场已基本消化。2、纺织旺季不旺，之后淡季将利空棉价。不过我们从终端纺织品服装出口数据来看，并未发现走软迹象。
        操作上，年度棉花生产成本对盘面的价格支撑明显，尽管目前向上的驱动力不强，但下行亦有限。我们仍然建议逢低吸纳，滚动操作。观点供参考。