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研究报告:光大证券-每周重点报告2017年第15周-170414

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-04-17 16:13:53
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 光大证券 研报页数: 41 页 推荐评级:
研报大小: 2,270 KB 分享者: asd****22 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        宏观策略
        外需回暖难挡顺差下行-3  月进出口点评
        分析师:周子彭,张文朗
        3  月中国进出口同比分别增长20.3%和16.4%,表现皆超预期(市场预期15.5%和4.3%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】扣除价格因素,进出口数量增速分别处于2010  年以来高点,回暖的全球经济环境对中国贸易形成支撑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)进出口价格走势现分化,但受地产挤压以及贸易平衡政策影响,贸易顺差下滑趋势难改,外汇储备已进入下降路径。贸易保护以及地缘政治危机,也为今年中国外贸带来不确定性。
        宏观策略
        更多是上行风险——2017  年3  月物价点评分析师:黄文静,张文朗
        菜肉杀伤力锐减,CPI  最差时候或过去。往前看,卸下低面具后,CPI  更多是上行风险。尽管肉价仍有短暂杀伤性,但鲜菜拖累将显著消退,PPI  仍将保持高位,前期信贷扩张快,贬值压力犹存,房价快涨传导至租金,医改将升医疗服务价格,非食品上行压力有增无减。CPI  将自低位上行,下半年通胀压力将重来,年底或达2.6%。
        PPI  高点虽过,但或仍居高位。去产能力度加大、范围扩宽,环保压力山大,叙利亚受袭,黑色、有色、油价有支撑。而煤价难跌。前三季度PPI  同比或将维持6%以上,直到四季度基数快起才会出现明显回落

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