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研究报告:国开证券-流动性每周观察-170417

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-04-18 15:56:35
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 杜征征
研报出处: 国开证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,000 KB 分享者: hon****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        内容提要:
        央行通过公开市场净投放资金700  亿元,而上周为净回笼1,000  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外,央行投放839  亿元PSL,扣除MLF到期的2,170  亿元,上述操作合计净回笼631  亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)下周到期资金主要是公开市场操作逆回购到期1,900  亿元以及MLF  到期2,345  亿元,央行或将温和投放,持续实现净回笼。
        央行货币政策中性偏紧基调仍在延续。在整体资金面都较前期相对宽松的情况下,央行暂停或缩量操作都在预期之中。但其对到期MLF  并未续做,这是自2014  年创设MLF  以来所不常见的,显示货币政策中性偏紧基调仍在延续。
        流动性紧平衡延续,资金利率短端回落,长端上升。R/DR系列14  天、21  天与1  个月期的利率水平出现不同程度上升。1  年期与10  年期国债收益率分别较上周末上涨3.7  与6.3bp。截至4  月14  日当周,珠三角、长三角、中西部与环渤海票据直贴利率(月息)较上周末回落15bp。
        在美国经济数据低于预期、特朗普口头干预美元以及地缘政治升温等因素的影响下,美元小幅走弱,叠加美国财政部未将中国列为汇率操纵国,人民币汇率小幅升值。
        市场对美联储加息预期有所降温。其中,预期美联储今年6  月14  日再次加息的概率为54.8%(上周为70.9%,下同),12  月13  日第三次加息的概率为40.2%(58.9%)。
        风险提示:央行超预期调控,经济下行压力增大,通胀超预期,海外市场黑天鹅事件等。
        

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