时隔半个多月,国内的第二只商品期权“白糖期权”也正式在郑商所上市了。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】白糖期权上市首日挂牌价与我们的专题报告《白糖期权上市初期策略推荐》中预测的价格几乎完全一致,将挂牌价反向推导出来的隐含波动率为12%,符合我们对于白糖的波动率预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)白糖期货的主力九月合约4 月19 日日盘价格震荡上扬,日盘价格收于6801 元,今日成交量为43 万手,持仓量为64.85 万手,成交量和持仓量整体稳定。
白糖期权上市首日成交量为2.35 万手(单边,下同),持仓量为1.37 万手。九月成交量占比为所有合约的57.77%,持仓量占比为47.92%,毫无疑问白糖期权里最为活跃的合约月份。白糖期权成交量PC_Ratio 为0.96,持仓量PC_Ratio 为0.98,反映投资者主要还是运用看涨期权和看跌期权组合建仓的方式进行交易。
观察白糖隐含波动率期限结构可以看到,目前波动率曲线的微笑特征并不明显,在较不活跃的合约上出现隐含波动率存在偏差的情况较多。目前九月合约的看涨期权隐含波动率的整体水平要明显低于看跌期权,波动率曲面上存在较多毛刺,说明期权整体活跃度还有待提高。在白糖期权专题报告中推荐的两种卖出宽跨组合今日分别盈利4.5 元/手和12.5 元/手。继续推荐卖出白糖期权宽跨组合。
豆粕期权行情介绍和分析
豆粕期货的主力九月合约4 月18 日强势上涨1.28%,日盘价格收于2856 元,今日成交量为194 万手,持仓量为254 万手,持仓量整体稳定,但成交量明显增加。
豆粕期权当日总成交量为1.79 万手(单边),成交量继续回落,持仓量为5.05 万手,今日成交量略有增加。九月合约成交量占所有合约的57.81%,持仓量占比51.80%,九月合约的成交量和持仓量占比维持稳定。九月豆粕期权平值合约行权价上升到2850 的位置,m1709-C-2700 和m1709-C-2950 的隐含波动率存在小幅低估。成交量PC_Ratio 从0.69 移动到0.76,持仓量PC_Ratio 则从移动到0.87 移动到0.89,在今日强势上涨的行情下中看涨期权隐含波动率整体却向下移动,同时还伴随PC_Ratio 的上升,反映投资者认为豆粕价格继续上升的空间有限,倾向对豆粕期权采用高抛低吸的交易方法。
观察九月看涨合约隐含波动率曲线可以看到,昨日隐含波动率存在一定高估的m1709-C-2650 合约隐含波动率已经修复。今日卖出宽跨组合1(m1709-C-2900 和m1709-P-2800)盈利4.5 元/份,而卖出宽跨组合2(m1709-C-2950 和m1709-P-2750)也获得了4.5 元/份的盈利,波动率稳中有降,继续推荐卖出宽跨组合。