市场分析与交易建议
白糖:原糖小幅走弱 国内维持震荡
昨日原糖小幅走弱,主力合约最高触及 16.76 美分每磅,最低跌到 16.39 美分每磅,最终收盘下跌 0.67%,报收在16.41美分每磅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国务院常务会议决定下调增值税率,农产品增值税有13%下调至 11%,但对白糖并没有实质性影响;相对地,我们看到期权上市第二日,白糖成交活跃度随着期货波动下降而下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从目前来看,国内短期受到产业支撑将继续维持一定的强势,但我们也看到二季度现货还需去库存,磨底依然需要时间,中期糖价依然将以底部震荡为主。对于投资者而言,可以针对 709合约,背靠6900-7000 一带逢高做空,目标则为前期低点6500一带左右。
棉花:近月美棉走强,郑棉夯实平台
ICE 棉花期货昨日近月走强,其中5月合约一举突破80美分/磅关口,主力ICE7 月期棉涨 0.82美分/磅,报每磅 79.14 美分。美国农业部周度出口销售数据显示,上周美国 2016-17 年度陆地棉出口销售净增 22.63万包,较前一周大降 2 6 %,较前四周均值减少 30%。当周美国2017-18年度陆地棉出口销售净增 117110 包。;国内方面,郑棉跟随美棉出现偏强局面,最终主力 1709 合约收盘报 16025元/吨,涨 75 元/吨。储备棉轮出方面,本周第 4日轮出29761吨,实际成交19875 吨,成交率 66.78%,成交均价跌135 元/吨至 14639 元/吨,4 月21 日计划轮出量在 3万吨。现货价格小幅上涨,CC Index 3128B 报 15861元/吨,较前一交易日上涨 2元/吨。下游纱线持稳,32 支普梳纱线价格指数 23260元/吨,40支精梳纱线价格指数 27200元/吨。国务院常务会议决定下调增值税率,农产品增值税有 13%下调至 11%,皮棉进口成本大致下降280元左右。据相关媒体报道,2017 年新疆自治区计划棉花种植面积稳定在2200 万亩,预计产量 250万吨。目前,阿克苏地区棉花播种完成 80%,目前南疆地区棉花春播工作大部分结束,北疆地区计划在4月20 日左右全面开播,今年全疆棉花种植面积有小幅增加的趋势。总之,受到美棉空头回补和国内抛储成交活跃的影响,国内价格继续则有望呈现震荡偏强的态势,投资者可以根据基差维持低买高平的波段操作。
粕类:美豆继续盘整
周四CBOT 大豆收盘下跌,整体仍在区间震荡。USDA 报告显示截至 4 月 13日美国净销售大豆 21.1 万吨,低于市场预估,且低于一周前水平和四周均值。天气方面,目前美豆产区多雨,如果多雨导致玉米播种受阻直至播种窗口关闭,美豆播种面积则可能进一步增加。我们对后市观点不变,多空因素同时存在美豆暂无趋势行情,未来市场将集中关注天气,包括阿根廷大豆收割期天气和美国春播天气,天气不出现重大异常我们认为 48 趋势单产低估,则美豆缺乏大幅上涨依据。
国内方面,豆粕跟随美豆走势略强于美豆。国内远期供给不变,未来进口大豆充裕,上周压榨量 156.18 万吨,预计本周开机率将继续回升。由于上周成交明显放量,截至4月 16日油厂豆粕库存由 67.06 万吨降至 59.1万吨,未执行合同由 414.88
万吨增至 457.11 万吨。昨日油厂成交 32.58万吨,成交均价 2946(+6)。昨天菜粕走势不及豆粕。菜粕自身基本面好于豆粕,菜籽盘面榨利不佳,今年国产菜籽产
量继续下降且大部分仍然流入小机榨,而水产养殖需求预期良好,菜粕消费旺季即将到来,不过我们计算的华东和华南豆粕单位蛋白价差已经小于菜粕,菜粕添加的性价比明显降低,未来替代可能导致两者价差有所扩大。昨日国务院常务会议指出从今年 7 月 1日起进口大豆增值税将由13%下调至11%,这将使远期进口大豆成本下降约 60元/吨,菜籽进口成本下降约70元/吨。成本下降有利于油厂榨利,理论上利空单产油粕价格,利好 G3国大豆及加拿大菜籽需求。月间上则有助于 5-9 价差扩大。不过5月合约已临近交割,更多和现货价收敛,昨日两者价差并未表现出明显受增值税政策影响。豆粕期权方面,鉴于我们并不十分看好豆粕反弹高度,加上美豆暂时盘整,建议投资者可以选择卖出看涨期权操作,或进行牛市价差和卖出宽跨的期权组合。。