上周行业及市场回顾  
        上周布伦特期货结算均价为  53.63  美元/桶，环比下跌  2.36  美元/桶（-
        4.22%），波动范围为  51.96-55.36  美元/桶。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周  WTI  期货结算均价    51.08美元/桶，下跌  2.11  美元/桶（-3.98%），波动范围  49.62-52.65  美元/桶。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        地缘因素缓解、页岩油产量上涨、多头获利回吐，引发油价调整。EIA  预计页岩油产量将于  5  月份实现逾两年最大单月涨幅，同时美国原油产量继续上涨至  925.2  万桶令油价承压。虽然数据显示美国原油库存下降  103.4  万桶，但是汽油库存意外大增令市场担忧下游需求。虽然上周五沙特和科威特等国已经明确表态将支持延长减产行动，但俄罗斯方面则仍未表明立场减产行动信心动摇。前期地缘冲突缓和，油价上涨动力不足，部分市场参与者获利离场。预计在调整后本周油价企稳小幅回升。在  OPEC  冻产会议前，布伦特油价趋于在  50-55  美元区间震荡。
        受近期整体市场风格变化影响，上周化工与石化板块均大幅跑输指数（分别跑输  4.18%与  0.56%）。上周  EIA  数据低于预期，原油价格上涨动力不足，多头获利离场，利空情绪占据主导，引发油价调整，并进一步影响市场对于周期品的情绪。上周周伴随指数的大幅下挫，版块内各类小市值、次新、高估值标的继续大幅调整，部分基本面坚实的标的维持相对强势。雄安新区主题本周全面熄火，主题投资方面上周乏善可陈。三月份经济数据相继发布，PPI  环比有所回落、CPI  小幅回升，PPI  在向  CPI  传导分化的同时自身拐点有所隐现。市场普遍预期对于本轮周期品的补库存周期已接近尾声，未来周期品走势分化的预期有望进一步得到确认。上周化工现货产品价格维持滞涨态势，前期涨幅较大的部分产业链下游品种现货价格开始下跌，预计会进一步影响中游制造的开工及价差。建议继续关注各类景气度持续向上子行业，包括：天然气、粘胶短纤、吡虫啉产业链、钛白粉、油脂化工产业链等。
        投资建议  
        具体行业选取则包括：关注  OPEC5  月会议，油气改革或将  5  月出台等催化因素。近期板块随油价大大盘走势调整，部分龙头标的估值优势逐步体现，建议积极关注布局。PTA-涤纶，恒逸石化，桐昆股份，恒力股份；炼化，中国石化、上海石化、华锦股份；天然气和  LNG：富瑞特装。上游和油服：新奥股份，新潮能源，惠博普；对于中下游子行业则建议主要关注细分农化子行业，包括：吡虫啉下游旺季逐步到来，目前行业主要产能开工恢复高负荷态势，且报价仍稳定在  16  万元以上，表明行业景气度仍维持高位，中间体ccmp  成交价达  13  万以上，部分报价已上调至  15-18  万之间，咪唑烷近期供应也持续偏紧，一体化的原药生产商有望充分受益，建议关注长青股份、海利尔；草铵膦供需紧张态势持续，成交价格已接近  17  万元大关，下游需求的持续放量叠加环保趋严是行业供需格局反转的主要原因，建议关注利尔化学、辉丰股份等；钛产业链仍维持强势，龙蟒佰利一季报公告上半年业绩预告，对公司二季度业绩仍保持乐观，表示钛白粉一体化行业整体盈利水平保持高位，建议重点关注龙蟒佰利，建议关注安纳达、中核钛白、金浦钛业等；粘胶短纤现货价格本周开始反弹，行业整体开工率回到  90%以上且整体库存水平降至一周以内  ，我们预计行业有望在四月末五月初这个时点重拾涨势，建议重点关注三友化工、南京化纤等；近期随油价波动棕榈油极下游相关产品小幅下跌，但并不改变行业整体产业格局逐步重塑的趋势，行业整体集中度有望持续提升并进一步拉高行业整体估值水平，建议关注赞宇科技。
        个股推荐包括：四季度业绩环比大幅增长，受益于油气价格回升的新奥股份。油气比价关系降至历史低位，车用  LNG  市场持续回暖，对加气站的投资与  LNG  动力车辆的产销都将有所提振，推荐富瑞特装。PTA  产能弹性大，积极布局文莱大炼油项目打造炼化全产业链的恒逸石化；低估值的涤纶长丝龙
        头桐昆股份；受益于民爆行业基本面逐步回暖背景下业绩迎来拐点，同时产业链加速整合并顺利切入军工业务的宏大爆破，公司近期公告股权激励草案并整合省内炸药产能，军工业务迈出实质性一步，建议继续重点关注；关注转型开发  TAC  膜同时切入铝塑膜领域，并有望在  2017  年迎来业绩拐点的新纶科技；受益于炭黑-煤焦油价差修复业绩迎来拐点，产业链议价能力提升的黑猫股份；建议关注业绩拐点明确，未来资产注入预期较强的新疆天业。
        本周合成橡胶产业链价格涨幅较大，粘胶短纤价格开始反弹：上周石化产品价格上涨前五位丁苯橡胶（16.80%）、顺丁橡胶（3.89%）、乙烯（0.95%）、LDPE（0.78%）、PP（0.46%）;下跌前五位环氧丙烷（-13.51%）、丙  烯（-8.06%）、苯乙烯（-6.67%）、VCM（-6.25%）、纯苯（-5.84%）。涨幅前五名的化工产品为  R22（6.90%），二氯甲烷（6.12%），煤焦油（5.77%），丁酮（4.49%），无水氢氟酸（4.47%）；跌幅前五名的产品为磷酸二铵（-16.07%），氯化铵（-16.0%），丙酮（-11.69%），三聚氰胺（-10.53%），硝酸（-8.89%）。
        上  周国  金大化工团  队重点跟踪的产品价差中，  PET-MEG&PTA、  丁  酮-液  化气、涤纶长丝-PTA&MEG  价差增幅较大；锦纶长丝（常规纺）-己内酰胺、电石法  PVC-电石、MEG-乙烯、DAP-磷矿&合成氨、聚乙烯-乙烯价差大幅缩小。
        风险提示：  
        国际原油价格大幅下跌    通胀超预期    加息风险