研究随笔：美国漂亮50  出现的土壤
        近期市场的分化现象越发明显，投资者的注意力逐渐集中在家用电器和食品饮料等大消费行业，这些行业明显特征是：盈利能力强，业绩稳定性高，估值相对合理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        目前A  股市场对消费股的偏爱，让投资者的眼光重回美国七十年代的“漂亮50”股票组合。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）历史不会简单的重复自己，但会押着相似的韵脚。我们对美国漂亮50  出现的背景进行了研究。由于历史久远，我们主要通过约翰〃布鲁克斯的《沸腾的岁月》，了解华尔街在二十世纪六十年代的历史。
        通过书中对美国二十世纪六十年代的描述，我们看到美国市场的投资理念在此时已经开始发生变化，格雷厄姆式具备价值的股票已经愈发匮乏，投资者对于成长型股票的关注越来越高。但市场并不规范，甚至华尔街的统治者把华尔街视为少数富人的高级俱乐部。彼时，内部信息用来交易是被市场允许的。
        证券交易委员会主席卡里对市场进行了一系列改革，甚至通过管理手段来实现法律无法约束的华尔街投资者的行为。经过他的努力，华尔街逐渐从蛮荒时代走出，但投资者和上市公司的投机之风依然较为旺盛。
        美国在二十世纪六十年代中，经过了一次并购热潮，随着并购案例的增多，华尔街对于并购的关注度也逐渐提升，由此推升了六十年代中期的并购概念股票牛市。并购带来的估值泡沫破灭后，市场开始了题材股的炒作，包括养老保健概念等。
        在经过市场投机、并购炒作、题材主题的轮番表现之后，投资者逐渐回归理性，开始以个股的价值为基础，寻找合适的投资股票。投资者的眼光开始瞄准美国消费行业的成长股，也就是后来人们称之为“漂亮50”的股票。
        对比目前A  股市场，其与美国“漂亮50”出现时的环境已经有些许相似之处：2016  年年初开始，中小市值个股估值逐渐回落、蓝筹股市盈率底部上移，表现出投资者逐渐转向蓝筹股；近期监管层对并购规则进行了调整，二级市场对于并购概念的关注度下降；同样，近期市场主题的表现，也让投资者开始反思题材股的投资价值。