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研究报告:华金证券-宏观周报:上游疲软延续,中游向好-170424

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-04-25 16:45:34
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 王刚
研报出处: 华金证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,373 KB 分享者: 848****52 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1、上游:原材料价格下跌,铁矿石价格跌幅扩大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】原材料价格和工业品指数下跌,农业品指数上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周CRB工业原材料价格环比-0.34%,月化同比12.7%,低于3月的17.2%。南华工业品指数周环比跌-2.37%,月化同比35.0%,低于3月值53.8%;农业品指数周环比上涨0.11%,月化同比10.8%,低于3月的值20.8%。动力煤价格、铁矿石价格和原材料边际运价下行。上周环渤海动力煤价格环比下降-0.66%,月化同比54.8%,略高于3月的值54.2%;铁矿石价格周环比跌-12.96%,月化同比33.3%,较3月值减少30.07%。上周原料运价指数周环比跌-6.21%,月化同比37.0%,低于3月的值54.6%。
        2、中游:高炉开工率上行、发电耗煤量上涨。发电耗煤量环比上涨,高炉开工率略升,水泥价格继续上行。六大发电集团日均耗煤量周环比上涨1.41%,月化同比14.3%,低于3月的值18.4%。上周高炉开工率77.9%,环比0.28%,月化同比-0.4%,  较3月回升0.63个百分点。全国水泥价格涨速再度加快,全国除西南地区外均有不同程度上升,上周周环比上涨1.20%,月化同比32.9%,略高于3月的值31.7%。
        3、下游:地产销售环比下降,电影票房大幅上涨。地产成交量一、二、三线城市环比涨跌分化。上周30大中城市商品房日均成交49.73万平方米,周环比-1.69%,4月月化同比-42.2%,低于3月的值-31.1%。其中,一线城市环比上涨17.48%,月化同比-38.7%,低于3月的值-23.1%;二线城市环比上涨3.32%,月化同比-45.4%,低于3月的值-36.7%;三线城市环比下跌-18.96%,月化同比-37.5%,较3月值下跌11.35个百分点。国内外集装箱运价指数涨跌分化。上周SCFI指数周环比下跌-0.32%,月化同比59.6%,低于2月的值87.2%。CCFI指数周环比涨0.44%,月化同比24.6%,高于3月的值13.4%。根据全国乘联会发布的数据,4月第一周车市走势不强,第一周1-3日的零售日均为3万量,较16年3月走势下降10%,表现不强,第二周应该有所回升。4月第一周批发销量日均3.2万台,较16年4月的厂家销量走势增加5%,走势较好。
        受《速度不激情8》等电影大卖的影响,上周电影票房大涨。上周电影票房环比上涨91.16%,收入月化同比56.49%,高于3月的值-12.52%,电影观影人次月化同比43.69%,较3月上升52.82个百分点,回升明显。
        4、价格:食品和原油价格下跌。猪肉、蔬菜、鸡蛋和水果价格下跌。上周22省市生猪平均价环比跌-1.49%,月化同比-22.8%,低于3月的值-15.6%。上周前海蔬菜批发价格环比下跌-0.96%,月化同比-16.6%,高于3月的值-27.6%。鸡蛋价格环比下跌-3.44%,月化同比-21.4%,  较3月值下降1.60个百分点。广州水果批发价格指数周环比下跌-2.72%,月化同比36.1%,较3月的值上升28.57个百分点。上周义乌小商品价格指100.1点,周环比上涨0.02点,较上上周略微上行。上周期货结算价布伦特原油价格环比下跌-3.48%,月化同比26.4%,较3月同比跌5.68个百分点,已经连续2个多月下行。
        5、货币:央行增大净投放稳定流动性,人民币微升。上周央行公开市场操作货币投放3600亿元,回笼1900  亿元,净投放1700  亿元。截至4  月21日,1天期银行间回贩加权利率为2.8152%,较4月14日上涨36.99BP,7  天期银行间回贩加权利率为3.5439%,较4月14日上涨69.93BP,1  年期国债收益率为3.1050%,较4月14日上涨7.17BP,10  年期国债收益率为3.46149%,较4月14日上涨10.15BP,5年中债AAA企业债收益率4.6160%,较4月14日上涨17.44BP,5年中债国债收益率3.3215%,较4月14日上涨14.65BP,隔夜SHIBOR为2.6163%,较4月14日上涨18.73BP。3个月AAA+同业存单收益率为4.2860%,较4月14日上涨9.36BP,  4月21日美元兑人民币即期汇率为6.8838,较4月14日下跌0.13BP。截止4月18日,6个月珠三角票据直贴利率为4.10,较4月14日跌5BP,6个月长三角票据直贴利率为4.05,较4月14日跌5BP。
        6、海外:海外国债收益率分化,美元贬值。上周海外国债收益率分化。4月21日美国10年期国债收益率为2.24%,不4月13日持平,美国3个月期国债收益率为0.79%,较4月13日下跌2BP,4月20日日本10年期国债收益率为0.014%,较4月14日上升0.10BP,日本1年期国债收益率为-0.215%,较4月14日下跌上涨0.30BP,4月19日欧元区10年期国债收益率为0.2511%,较4月13日上涨1.650BP,欧元区3个月期国债收益率为-0.8066%,较4月13日下降1.731BP,4月19日英国10年期国债收益率为1.0768%,较4月13日上涨2.120BP,英国5年期国债收益率为0.4234%,较4月13日上涨3.030BP。上周随着朝鲜局势逐渐严峻,美元指数下行,美元兑日元升值,美元兑欧元和美元兑英镑贬值。截止4月21日,美元指数收于99.74点,低于4月14日的100.51点,美元兑日元收于109.07,高于4月14日的108.63,欧元兑美元收于1.0725,高于4月14日的1.0612,英镑兑美元收于1.2811,高于4月14日的1.2525。4月20日美国联邦利率为0.91%,4月一直维持不变。日本隔夜拆借利率为-0.061%,较4月14日下降1.4BP,隔夜EURIBOR为-0.358%,不4月13日持平。
        7、风险提示。欧洲大选出现黑天鹅事件、特朗普新政效果不及预期、以及美国加息节奏超预期。
        

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