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公司4月24日晚发布公告,拟向激励对象授予不超1.5亿份股票期权,对应的股票预计约占股东大会批准本计划时公司已发行股本总额的3.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
评论:
激励对象范围广,彰显公司发展雄心
根据本次股权激励具体计划,公司拟向2013 名激励对象授予不超1.5 亿份股票期权,对应的股票预计约占股东大会批准本计划时公司已发行股本总额的3.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本次激励对象涉及范围较广,涉及人员占公司目前在册员工总数的3.5%,期权行权价格为17.06 元/股。该股最新股价为17.25 元/股。公司股票4月25 日起复牌。
公司启动新一轮股权激励计划,本计划的激励对象为公司董事、高级管理人员、业务骨干,有助于公司形成合力和凝聚力,激发激励对象的斗志,彰显了公司的发展雄心。我们认为这对未来业绩增长提供了支撑。
按照上述条件,公司未来三年净利润增长率不低于10%、20%、30%;对应净利润水平分别为42.07、45.90、49.73 亿元(当然按照一季报,未来增速有望超过该行权条件)。我们认为目前时点,公司天时、地利具备,同时领导层变动+激励计划促“人和”,各项条件具备,利于公司走向长期稳定的发展。
业绩触底,天时地利人和
公司围绕“M-ICT2.0”战略,不断提升技术研发实力,研发费用超过百亿。近几个月以来,公司面临许多转折点,有望给公司未来业绩增长带来新动力。美国政府监管处罚事件“靴子落地”有助于公司“轻装上阵”,管理层大动作更换调整有望带来新气象,研发投入再创新高凸显公司在自主研发道路上的矢志不渝,即使在充满不确定性的2016 年,公司研发费用仍高达128 亿元。
从公司最新发布的2017 年一季报也可以看出,公司业绩富有弹性,支付完罚金后业绩开始反弹,呈现出较为积极的正向发展趋势。我们认为公司业绩或将触底,天时地利人和条件具备,未来可期。
我们梳理了近期中兴通讯发生的重大事件,这些事件在一定程度体现出公司在芯片、无人机、无线技术、云计算等方面的研发进展及业务推进的顺利。
看好公司业务布局和长期研发投入价值转化,上调至“买入”评级
公司作为A 股通信设备龙头企业,围绕“M-ICT2.0”战略,业务聚焦运营商网络、政企、消费者三大领域,积极拓展物联网、车联网、光通信、硅光、Pre-5G/5G 等战略性新兴市场。提升手机业务规格,加强渠道和品牌建设以提升盈利能力,考虑到公司手机业务有望扭正,且公司积极开展国际业务、研发到位,进行全产业链布局,未来业绩有望继续增长,估值有望得到修复。预计公司2017-2019 年的EPS 为1.08/1.31/1.54 元,对应16/13/11 倍PE,上调至“买入”评级。