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研究报告:光大证券-固定收益周报:从2016年年报数据看上市公司财务杠杆-170425

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-04-26 09:42:16
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张旭
研报出处: 光大证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,006 KB 分享者: mor****19 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        从2016  年年报数据看上市公司财务杠杆
        在供给侧改革的大背景下,相比于2015  年,2016  年上市公司的财务杠杆有了小幅的下降,表明在去杠杆背景下企业债务扩张情况有所收敛,而2017  年“去杠杆”仍是重点,尤其是资金密集、产能过剩的行业,去杠杆仍是重中之重。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从年报数据中我们可以得到:
        1、目前行业杠杆仍呈现传统行业财务杠杆高,新兴行业财务杠杆低的现象。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)传统周期性行业的负债率普遍偏高如钢铁、房地产、建筑装饰、公用事业等;新兴产业如传媒、计算机、医药生物、通信等,消费服务业如食品饮料、纺织服装、农林牧渔、休闲服务等杠杆率较低;
        2、相比于2015  年,2016  年资产负债率降幅较大的行业为综合、轻工制造、国防军工以及商业贸易,增幅最大的为休闲服务行业;
        3、国有企业的杠杆率高于非国有企业,相比于2015  年,中央国企的杠杆率小幅下降,地方国企杠杆率小幅上升;
        4、绝大部分省市2016  年上市公司的杠杆率有所下降,少部分省份杠杆率有所上升。山西和云南的上市公司资产负债率均高于70%,且山西省资产负债率增加较大。
        5、去杠杆针对具体企业实行具体政策,对于那种财务成本偏高、杠杆率较高的企业,应当降低杠杆率,而对杠杆偏低的高成长性企业,应该适当的加杠杆。资产负债率偏高且去杠杆的公司中,大部分为主动去杠杆。
        

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