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研究报告:华泰期货-期权日报:豆粕再度调整,白糖隐含波动率提升-170426

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-04-26 11:04:03
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗剑
研报出处: 华泰期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 1,096 KB 分享者: apr****ao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        豆粕期权行情介绍和分析
        豆粕期货的主力九月合约4  月25  价格盘中震荡,日盘收盘价格收于2851  元,今日成交量为108  万手,持仓量为261  万手,成交量和持仓量整体保持稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        豆粕期权当日总成交量仍维持在1.13  万手左右(单边),持仓量为5.5  万手,今日持仓量整体保持平稳,但成交量有所降低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)九月合约成交量占所有合约的71.7%,持仓量占比53.6%,九月合约的成交量和持仓量占比维持稳定。成交量PC_Ratio  从0.77  回到0.86,持仓量PC_Ratio  则从移动到0.87  回复到0.88,持仓量PC_Ratio  保持稳定,但成交量的PC_Ratio  连续两日明显增加,看跌期权的成交量比例再度升高,期权市场投资者对于再度上涨的信心不强。
        九月豆粕期权平值合约行权价维持在2850  的位置,看跌期权的隐含波动率整体明显提升,反映期权投资者对于标的走势偏振荡的观点。今日卖出宽跨组合1(m1709-C-2900和m1709-P-2800)小幅亏损1.5  元/份,而卖出宽跨组合2(m1709-C-2950  和m1709-P-2750)盈利为0.5  元/份,隐含波动率维持稳定,继续推荐卖出宽跨组合。
        白糖期权行情介绍和分析
        白糖期货的主力九月合约4  月25  日继续收跌,日盘价格收于6641  元,今日成交量为45.39  万手,持仓量为67.46  万手,持仓量整体稳定但成交量剧增。
        白糖期权今日成交量为6882  手(单边,下同),持仓量为2.04  万手。持仓量和成交量都有明显的增加。白糖期权九月成交量占比为所有合约的74.18%,持仓量占比为49.22%,毫无疑问白糖期权里最为活跃的合约月份。今日白糖期权整体成交量PC_Ratio由1.1  降至1.0,持仓量PC_Ratio  则由0.75  回升0.85,从持仓量PC_Ratio  可以看出,市场中看跌情绪还是较为浓厚。
        观察白糖隐含波动率期限结构可以看到,目前波动率曲线的微笑特征并不明显,6800行权价附近1  月合约与9  月合约的隐含波动率之差偏大,可选择在此处构建反向日历价差策略(买入SR709C6800,卖出SR1801C6800)。目前九月合约的实值期权隐含波动率整体偏高,但实值期权流动性相对较差,还是建议投资者使用虚值期权进行交易。白糖近期看跌情绪浓厚,待到市场情绪稳定可以择机卖出白糖期权宽跨组合。
        

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