标的现货:上周豆粕结束了上一轮触底反弹的行情,再度进入震荡的阶段,豆粕价格收于2828 元,周跌幅为0.07%;上周郑糖大幅反弹后窄幅震荡,白糖期货主力合约1709 收在6763 元,周涨幅为0.58%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
期权合约:豆粕期权方面,豆粕期权在本周累计成交量为7.56 万手(单边),其中看涨期权累计成交量为4.29 万手,看跌期权成交量为3.27 万手,P/C 成交量比为0.77,相较上周成交量有所回落,无论是成交量还是P/C 比都有所降低,反映目前市场新入场投资者较少,已入市投资者对于看涨期权的交易热情要高于看跌期权。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)白糖期权方面,上周4 月19 号白糖期权上市,白糖期权在本周三个交易日累计成交量为3.81 万手(单边),其中看涨期权累计成交量为2.01万手,看跌期权成交量为1.81 万手,P/C 成交量比为0.90,相较上周成交量有所回落,持仓量为1.65 万手,P/C 持仓量比为0.91。值得关注的是成交最为活跃的九月合约中P/C 比仅为0.74,已入市投资者对于看涨期权的交易热情要高于看跌期权。
波动率分析:豆粕期货上周中长期历史波动率走势下降,20 日、40日、60 日及90 日的历史波动率分别为14.1%、13.9%、14.9%、16.0%。
当前波动率在达到最近一年的底部;白糖期货历史波动率变化不大,20 日、40 日、60 日及90 日的历史波动率分别为8.8%、10.2%、10.4%、12%。与豆粕相同,白糖当前波动率也处在近一年底部。
策略:豆粕期权方面,如上期周报所预测,豆粕触底反弹结束后,本周继续进入箱体振荡行情,波动率水平也有所回落,技术上,连豆粕温和回落,上行阻力较大,预计近期维持震荡走势。本周仍继续推荐持有跨式空头组合。卖出认购9 月2900,同时卖出认沽9 月2800。
在未来标的价格盘整时获利。标的现价为2828,由于此策略为双向义务仓,遇不利行情时注意实时平仓。白糖期权方面,本周,中糖协将在云南召开食糖产销会议,市场传言。大幅提高关税可能性大,建议投资者观望或短多。基本面供求关系已经得到充分反映,从时间上来讲,郑糖处于牛市末期,等政策确定后,白糖价格逐渐企稳,投资者可以择机选择卖出宽跨组合。卖出认购9 月6800,同时卖出认沽9 月6600。在未来标的价格盘整时获利。标的现价为2828,由于此策略为双向义务仓,遇不利行情时注意实时平仓。