市場綜述
恒指現反彈: 外圍市場避險情緒稍降溫,惟內地股市急跌一度拖累港股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
恆指昨日高開143 點後,藍籌股普遍造好,當中長和系升幅最多並支撐恆指升勢,長江基建(1038) 為表現最好藍籌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)恆指最終全日升97 點收24,139 點,大市全日成交額655 億元。
後市展望:港股短期下試23,400 點
短期看好板塊:科網、光通信、電信零部件、軍工
歐美股市造好: 法國總統選舉中間派的馬克龍在第一輪投票中勝出,民調顯示他於次輪投票的勝算高,令法國脫歐的陰霾減退,刺激環球投資市場氣氛,美股跟隨歐洲股市造好。美國上周活躍原油鑽井量連增14 周,市場憂油市供求失衡,紐約期油連續第六日下跌。
宏觀焦點
澳門3 月入境旅客按年增5.7% 首季升5.6%;內地第三批7 省份中央環保督察啟動;
報道指多家央企混改試點方案將獲批 重點領域將向民資放開;企業消息
正通汽車(1728)旗下正通聯合首季純利按年升27.6%;希望教育擬上市籌31 億;
神州控股(0861)可能售慧聰網(2280)小額貸款合資60%;交易建議
雅各臣製藥(2633) 1.68 元 / 短線目標價:1.85 元/14.2%潛在升幅因素:i) 公司是香港最大的非專利藥公司,2015年市場佔有率為32.7%。自2012年起每年為醫院管理局非專利藥的最大供應商;
ii) 集團早前以代價5600萬元,收購康寧行70%股權。其業務主要是透過持有之零售門市,從事中藥及醫藥產品零售及批發業務。康寧行的年營業額每年超過1億港元,淨利潤率為8-10%。另外,於2016年11月,集團與雲南白藥集團和珠海市金明醫藥訂立新分銷協議,加強普濟丸在中國的銷售滲透率及市場份額,預期能成為集團的新增長動力;
iii) 集團現價相當於12 倍的預期市盈率,低於同業平均的15 倍。考慮到集團的增長潛力,我們認為估值具吸引力;
iv) 股價近日擺脫1 月至今的下行軌道頂部,14 日RSI 亦回升至50 以上水平,建議趁低吸納。
阜豐集團(0546) 5.29 元 / 短線目標價:5.90 元 /12.4%潛在升幅因素:i) 集團2016年純利按年增長112%至約11億人民幣。受惠於玉米收儲政策變更以及集團自身的技術改造,毛利率由15年的14.1%分別提升至16上半年的19.5%及16下半年的21.6%;
ii) 集團計畫於2017年中開始進行另一輪技術改造,以進一步壓低生產成本。
另外,中央於2016年改革玉米收儲制度,東北多省份於第四季陸續出台對玉米深加工企業的補貼;同時,隨著國內玉米價格與國際市場接軌,集團計劃將投建新廠房,發展結晶糖及動物營養產品;
iii) 預期集團2016-2018 年間盈利年複合增長率25%,現價相當於2017 年預測市盈率約8.5 倍,較A 股同業梅花生物(滬600873)同期估值折讓50%;iv) 集團早前先舊後新配售約5.6%股本,使股價裂口向下,惟目前股價已調整至配售價以下,加上盈利前景仍正面,建議趁低吸納。