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研究报告:银河期货-焦煤焦炭:黑色氛围转弱,调整仍将继续-170427

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-04-27 16:53:17
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 银河期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,737 KB 分享者: por****ry 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2017年4月开始,黑色整体出现转弱迹象,市场心态转差,黑色近期的调整并非简单的心态影响,供给增加、现货去库存预期较强等均影响了这一阶段的供需基本面,本次黑色调整具有连续性的概率较大,预计持续时间较长,也可能转换为趋势性走弱行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        煤焦则这一阶段再度逆势走强,主要还是由于利润传导时滞叠加环保限产影响,然而黑色整体转弱,煤焦属于回光返照式行情,冲高之后反而给市场留下了较大的打压空间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从过去1个月,期货、现货及供需形势看,黑色调整压力并未完全释放。
        4月份,JM1709合约在1100元/吨-1350元/吨区间内震荡,表现为冲高回落,焦化利润扩张与澳门飓风暴雨事件是行情上涨激发因素,而心态转向悲观则使得焦煤顶部受限;J1709合约走势同样很强,焦化利润不断冲高,即使经历大幅回调,J1709焦炭价格仍然收在1646元/吨,基本持平于4月初的价格,J1705合约价格则较4月初还上涨了近80元/吨。
        本轮黑色由政策主导的行情暂时回归市场主导,超高的利润带来供给的大量增加,供需面临再平衡的问题,至少市场开始预期供给有走向过剩的压力,而这又影响了现货市场心态,当前主动增库存已经转变为主动去库存,钢材现货价格易跌难涨迹象明显。煤焦虽因钢厂高开工率而持续走强,然而随着钢厂利润收窄,高炉开工率或许已在顶部区域运行,卷板生产利润转负或许成为煤焦需求走弱的潜在负面影响。
        “276”政策已然放开,焦煤供应紧张问题已得到缓解,煤焦下一个可炒作的题材是环保检查,从政策要求看是要求在11月份完成清理,短期要看政策检查力度,然而,当前焦化利润很高,突击生产意愿较强,在环保组实际进驻之前,供给应是有增无减;在环保组进驻之后,则需要看实际执行力度。
        

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