在宏观经济持续低增长、货币政策从紧以及深化供给侧改革的背景下，银行信贷资金逐步收紧，而民营企业首当其冲，融资压力持续加大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】作为民营企业较多的山东省，2017年以来，省内多家民营企业因资金链断裂导致互保企业突发风险事件，区域内信用风险持续发酵。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本文针对近期担保风险事件频发的山东省东营市、滨州市、淄博市34家存在对外担保的发债企业为样本，多角度分析区域内存在的由担保引起的信用风险情况。
        根据样本企业数据，东营、滨州、淄博地区主要存在以下特征：（1）区域内对外担保比例在20%左右，但内部分化较为明显，其中14家企业担保比例超过20%，5家企业担保比例超过40%，担保企业主要为民营企业，主要行业分布在石油炼化、有色金属加工、化工以及橡胶轮胎，三者占比超50%；（2）区域内样本企业整体竞争实力一般，且担保对象多为中小民营企业，173家担保对象中94%以上的企业为非发债企业，整体规模较小，信用风险偏高；（3）担保对象区域分散性差，且滨州市博兴县、邹平县、淄博市桓台县、东营市垦利县、广饶县这些县级内企业互保尤为突出，风险分散能力差，但相较于江浙地区复杂的互保链，样本区域内互保链风险扩散范围有限；（4）担保对象行业集中度高，其中，化工企业担保额在总担保额中比重达48%，且所处行业周期性明显，易受到经济周期、地缘政治等因素影响。
        除上述共性特征外，三个地区各自涉及的风险点及严重程度各有不同：
        （1）东营地区平均担保比例接近30%，互保情况明显，且样本企业中过半数企业为石油炼化企业；（2）滨州地区样本企业行业分散性相对较好，但区域内曾发生多次互保危机，需关注互保代偿风险；（3）淄博地区担保对象所属行业相对分散，过半数担保企业为国有企业或城投类企业，但亦存在担保区域集中、被担保中小民营企业自身流动性问题所导致的代偿风险。
        根据区域内担保风险特征以及企业自身经营及财务风险情况，中债资信对担保代偿风险高，同时发生代偿风险后对企业自身流动性、经营压力等影响较大的发债企业进行打分排序，最终筛选出面临较大担保风险的16家发债企业。
        此外，中债资信根据公开资料对样本企业自有资金及盈利对其担保金额覆盖程度、企业自身+或有债务负担情况进行排序，便于向投资人提示风险。