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研究报告:上海证券-2017年4月27日新三板日报:新三板定增估值渐归理性,资金偏好白马股-170427

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-04-28 17:13:53
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈健宓
研报出处: 上海证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 808 KB 分享者: lee****un 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1.指数概况
        2017  年4  月26  日的新三板成指指数报收于1250.93  点,上涨1.03%,新三板做市指数报收于1126.30  点,下跌0.31%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场总成交金额为12.90  亿元,其中做市转让成交5.20  亿元,协议转让成交7.70  亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        共有1211  只股票发生成交,其中做市转让747  只,协议转让464  只。
        2.挂牌概况
        截至2017  年4  月26  日,共有11111  家挂牌企业,有1583  家做市企业,9528  家协议转让企业。2017  年4  月26  日新挂牌公司4  家。
        3.个股统计
        2017  年4  月26  日,做市转让涨幅前3  位的股票为广通软件11.65%、文广农贷7.59%、御食园7.43%。成交金额前3  位的股票为确成硅化2,571.72  万元、联讯证券1,934.16  万元和卓华信息1,598.53  万元。
        协议转让涨幅前3  位的股票为琼中农信100%、航天恒丰100%、木联能100%。成交金额前3  位的股票为英雄互娱15,914.27  万元、赛特斯5,265.48  万元和中际联合2,218.05  万元。
        4.市场信息速递
        新三板定增渐归理性  定增资金靠拢白马股(21  世纪经济报道,2017  年4  月27  日)
        定增资金开始向高成长性企业聚拢,投资人有选择地投资低估值、高成长的新三板?白马股?,并认为这样才是投资新三板的正确姿势。
        21  世纪经济报道记者梳理东方财富choice  金融终端数据发现,2016  年,参与定增的新三板企业的增发前市盈率普遍高于30  倍。其中,2  月、3  月、4  月以及6  月和8  月五个月参与定增的企业平均市盈率甚至超过40  倍。平均估值最高出现在2016  年4  月份,企业增发前的平均市盈率达到44.68  倍。由于定增时企业估值过高,很多去年定增的项目已经陷入巨幅亏损。
        截至2017  年4  月24  日,在有可查数据的1891  个定增项目中,以最新收盘价和定增价格相比较,浮亏的项目高达532  个,占比28%。
        其中,浮亏20%以上的项目358  个,超过178  个定增项目浮亏超过50%。
        而在2017  年之后,定增市场对于新三板企业的估值更加理性,投资者开始选择市盈率更低,安全边际更高的企业投资。
        一季度前3  个月,进行定增的新三板企业的平均市盈率从1  月份的30.27  倍逐渐下降,4  月份已完成定增的新三板企业定增前平均市盈率仅有20.1  倍。低市盈率说明投资人风险偏好降低,开始追求更高的安全边际。
        

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