市场表现与估值：2017  年年初至今，SW  休闲服务行业下跌3.83%，在所有行业中跌幅排名第十二位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】二级子行业中只有旅游综合行业小幅上涨（+0.13%），餐饮行业下跌幅度最大（-20.16%），其次是酒店行业（-6.65%），景点行业（-3.47%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        全行业有5  只股票上涨，中国国旅上涨22.47%幅度最大，大连圣亚下跌25.15%，市场表现最差。
        行业绝对估值高于历史均值，相对估值略低于历史均值。截止日前，休闲服务行业PE（TTM）50.94  倍，高于历史平均43.41倍；估值相对全部A  股溢价1.73  倍，低于历史平均水平1.84倍。剔除超过100  和小于0  异常值，行业公司PE(2017E)在24.51倍（丽江旅游）和83.42  倍（岭南控股）之间。
        16  年报及17  年一季报业绩：2016  年，SW  休闲服务行业营业总收入同比增长19.54%，归属净利润同比增长19.10%。2017年第一季度，SW  休闲服务行业营业总收入同比增长24.21%，归属净利润同比增长28.28%，行业整体呈“增收更增利”趋势。
        2016  年，子行业归属净利润增长最快的是旅游综合行业（+34.74%），其次是景点（+14.30%）；酒店行业下滑23.53%，餐饮行业则下滑1.78%。粗略来看，2016  年景点行业和旅游综合行业都属于“增收增利”类型，酒店行业属于“增收但不增利”类型，而餐饮行业属于“不增收不增利”类型。本文将上市公司按照这几种类型进行了分类，并对年报业绩的变动及其原因一一梳理。
        机构持仓比例：截止2017Q1，休闲服务行业机构持股比例为48.19%，在所有行业中排名第12。分季度来看，从2014Q3  开始机构的持股比例一直保持抬升的趋势，2016Q1、2016Q3  和2017Q1  有所下滑，其后又有所回升。
        从个股来看，2017Q1  机构减持了大部分公司，仅增持了首旅酒店（+9.02%）、
        ST  大东海A（+1.27%）、华天酒店（+0.58%）、和凯撒旅游（+0.24%）4  家公司。
        截止2017  年一季报，机构持股比例（剔除一般法人持股）最高的5  家是
        ST  东海A（23.16%）、中青旅（22.77%）、首旅酒店（18.51%）、桂林旅游（16.83%）和峨眉山A（16.45%）；机构持股比例最低的5  家是号百控股（0.00%）、腾邦国际（0.00%）、全新好（0.11%）、全聚德（0.18%）和九华旅游（0.27%）。
        重点推荐：我们看好旅游行业“存量过剩”和“消费低频”两个痛点催生的投资机会，“存量过剩”为轻资产输出和行业龙头存量整合带来更大的市场增量；“消费低频”导致游客更偏好旅游综合服务平台和打造全域旅游的目的地。重点推荐黄山旅游、中青旅、中国国旅、宋城演艺、众信旅游、凯撒旅游、峨眉山A、首旅酒店、三特索道和丽江旅游。
        风险提示：市场竞争风险；运营成本上升风险；不可抗力风险。