研究结论
2017 年4 月份整体市场表现
四月第一周市场延续三月末的反弹趋势,第二周起各大指数集体下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本月公用事业、建筑建材、家用电器、房地产和非银金融5 大行业跑赢大盘,跌幅最大5个行业为休闲服务、轻工制造、综合、纺织服装和商业贸易。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)4 月消费风格板块依旧微涨,其余板块均出现明显下跌,周期板块继续回落,雄安概念带动建筑建材板块上涨,金融监管趋严后使得市场风险偏好回落,银行板块跌幅收窄。
投资者情绪方面,伴随“雄安新区”、“粤港澳大湾区”等主题催化下,相关板块出现较高热度,整体市场情绪提升。资金面上,3 月份资金供给净流出,净减持压力持续,IPO 规模略有下降,增发规模回升,监管收紧下利率上行。估值方面,4 月份各指数估值普遍下行,中小板估值跌破历史水平;行业估值上,本月钢铁、采掘行业估值下行,医药行业估值上行。
策略研判
伴随节后高热度主题的调整,A 股市场在本月短暂上行而后剧烈下跌。应当说,高热度主体的出现对市场的短期走势造成了扰动,但对于中期趋势并不构成影响。市场本月的下跌在我们预测的“3150 点为支撑点位”附近止跌,5 月上旬企稳概率较高。具体后市看法及配置建议:1、行业选择上,中观基本面来看,上游原材料在本月进入全面调整,钢材价格走低,一直以来维持高景气的汽车销量增速也遭遇大幅放缓。基本面上,水泥价格仍然坚挺,工程机械销量增速仍维持高位,社会消费零售数据较为乐观。结合市场情绪,行业配置大方向上建议继续向大消费倾斜。
2、风格维持重配蓝筹,自下而上选择中小创成长,蓝筹股白马股仍是首选。
3、5 月份最重要事件性催化仍为一带一路峰会及外部(尤其是朝鲜半岛)形势变化。监管持续收紧对市场的显著影响已被不断证明,而特朗普节前公布的减税方案,伴随政策落地和成效显现,有引发新一轮“特朗普交易”的可能性。
本月建议关注标的
长盈精密(300115,买入)、天士力(600535,买入)、中青旅(600138,买入)、贵州茅台(600519,买入)、招商蛇口(001979,买入)、招商银行(600036,买入)、齐峰新材(002521,未评级)、三环集团(300408,买入)、巨化股份(600160,未评级)、国金证券(600109,买入)
风险提示
经济政策频繁变动和黑天鹅事件使策略观点出现大的偏差;个股公司治理问题、行业突发利空或大小非减持等极端情形。