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研究报告:东吴证券-消费系列研究(一):回升周期中的农村消费,潜力、热点与驱动力-170504

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-05 14:27:50
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 丁文韬,韩俊周
研报出处: 东吴证券 研报页数: 22 页 推荐评级:
研报大小: 1,213 KB 分享者: 周****2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        最终消费率跨入回升期,农村消费提升空间大:我国居民消费在最终消费中占比约3/4,近期增速平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015  年我国政府最终消费率与美国、日本的水平接近,居民最终消费率38.01%,差距较大,居民消费率提升是未来的突破方向。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1980  年后,我国农村居民消费率降幅过大,城镇居民消费率未能实现同期弥补,导致居民消费率下滑明显,这一趋势2010  年逆转,居民消费率逐步回升。目前我国消费率处于回升周期,其中2015年农村居民消费率仅8.45%,基数很低,提升空间大。
        农村消费升级已跨越第一门槛值,物质+服务型时代来临:2016年农村居民人均消费支出10130  元,约为2008  年的3  倍,预计到2020  年我国农村居民消费规模将达6.7  万亿元。2010  年后,外出农民工返乡现象开始出现,返乡创业收入水平提升叠加消费人群回流,刺激农村消费市场发展。我国农村消费升级已跨越第一门槛值,消费结构由物质型向“物质+服务型”转变,我们认为旅游、乡镇影院和母婴、个护等升级类消费品在目前农村消费升级中较有潜力。
        农村电商、特色小镇是未来农村消费升级的外生驱动力:农村消费升级的外生动力,包括渠道驱动和政策驱动。渠道驱动方面,目前农村的零售业态不能完全满足消费升级需求,互联网购物成为实现消费升级的重要渠道,尤其是移动互联端。江苏、河北、浙江等七省份网上下单人数占比超过50%,偏远省份的电商环境仍待改善。政策驱动方面,特色小镇“点”型突破,2020  年数量将达1000  个,对当地居民消费的带动将沿着:收入提升、观念更新——消费习惯改变——消费升级的路径推进,同时辐射周围农村,实现镇村共同发展。
        风险提示:(1)经济波动导致收入水平预期变化,对居民消费产生影响,延缓消费升级速度。(2)高房价对居民生活消费产生挤占,房价泡沫影响居民消费结构。
        

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