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研究报告:中信期货-农产品策略周报(棕榈油):料基本面仍将主导油脂弱市,建议谨慎看待反弹-170507

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-08 10:29:17
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈静,王聪颖,王燕
研报出处: 中信期货 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 688 KB 分享者: dan****wen 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        观点:
        国际市场,原油价格超跌反弹,对油脂价格形成支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过,我们预计中长期基本面影响仍将主导油脂价格震荡向下。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,马来棕油,4  月期末库存上升概率较大;豆油,南美巴西大豆丰产、阿根廷与北美天气改善,使得基本面由宽松走向趋紧预期有所减弱,不过巴西大豆惜售仍困扰出口。因此,在预期原油价格影响有限,基本面偏空格局仍为主导下,我们谨慎看待油脂价格此次反弹。
        上游供应,豆油、棕榈油、菜油港口库存环比继续上升,预计后期随着进口大豆涌入、国内油厂开工率上升、以及出口增值税下调等影响下,油脂整体库存将再现季节回升走势。下游消费,值油脂消费淡季,油脂整体成交情况环比略有改善,但幅度有限,买家随看随买,采购热情一般。综上,预计基本面仍将主导油脂弱市,建议谨慎看待此次反弹。
        关键因素:
        棕油复产节奏或有所放缓,但方向不改继续利空中长期价格;油脂库存继续呈上升趋势,对油脂价格继续构成阻力;油脂成交虽环比略有改善,但因买家采购热情不高令增幅有限。
        操作建议:
        趋势:P1709  空单续持(P1709,3  月  21  日  5660  进场,止损位  5830);套利:建议轻仓试多菜棕价差套利策略(买  OI1709  卖  P1709,4  月  22日  1122  进场,止损位  1050);另关注棕榈油买  P1801  抛  P1709  策略。
        风险因子:
        马来天气条件;南美天气条件。
        

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