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研究报告:东兴证券-2016年新三板年报分析报告:创新层依旧拔尖,板块内结构性差距缩小-170509

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-10 09:24:02
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨若木,洪一
研报出处: 东兴证券 研报页数: 27 页 推荐评级:
研报大小: 2,091 KB 分享者: szw****ow 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        根据wind  统计,截止2017  年4  月30  日,新三板共11092  家挂牌公司,其中,10552  家公司披露2016  年年报,占新三板全部公司比例为95.13%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】做市的1580  家公司中年报披露占比为95.06%,创新层的941  家公司中,年报披露占比为93.73%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)综合来看,截止到2017  年4  月30  日,新三板公布年报的公司数量占到整个市场九成以上。
        新三板整体2016  年营业收入为14049.45  亿元,较2015  年同比增长12.14%,增速下降。其中,做市板块2016  年营业收入同比增长16.51%,协议转让板块营收同比上升10.66%,创新层营业收入同比增长20.81%,营业收入增速有所降低。
        净利润方面,2016  年新三板整体净利润为835.86  亿元,净利润同比增速为8.24%。做市板块、协议板块和创新层净利润同比增速分别为-21.92%、20.53%、-0.24%,净利润总体和去年持平。
        新三板整体2016  年三项费用率为22.3%,与去年持平。创新层的三项费用率下降比较明显,2014-2016  年分别为23.25%、20.54%、19.19%。各板块的财务费用下降显著,主要原因或为公司在新三板市场挂牌融资后,伴随着资产负债表的改善财务费用率逐渐下降。新三板整体毛利下滑的同时,净利润仍然保持了略有上涨,主要原因是企业管理步入正轨,为公司压缩了三项费用,有效支撑净利润企稳。
        新三板各板块2016  年现金净流量较2015  年下滑,主要体现在筹资现金流和经营现金流的大幅下降,反映出新三板供血不足和市场经济不景气。
        新三板整体2016  年经营净现金流为550.8  亿元,较2015  年1054.1  亿元下降幅度近半。各板块经营现金流均有大幅下降的迹象,除做市转让板块外,其余各板块投资现金流上升,投资加大主要体现在新三板公司普遍在撸起袖子加油干。新三板各板块2016  年现金净流量较2015  年下滑,主要体现在筹资现金流和经营现金流的大幅下降,反映出新三板供血不足和市场经济不景气。
        通过横向比较新三板整体、创新层、做市板块和协议板块,发现在盈利能力和盈利规模方面,创新层成为新三板市场增添了许多活力。
        从Wind  四级行业来看,行业的毛利率、净利率、营收增速、净利润增速、ROE  情况几个指标统计发现,大部分行业2016  年业绩表现平稳且增长率处于下降趋势。
        

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