市场分析及交易建议:
上周CBOT继续保持震荡,主力7月合约波动区间960-990美分。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月10日USDA月度供需报告公布当天,因美国平衡表期末库存低于市场预期,最高一度涨至989美分/蒲,但随后冲高回落,南美产量调高和全球库存高于市场预估的利空再度占据主导。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)供需报告中美豆旧作出口小幅上调、压榨小幅下调,期末库存下调略低于市场预期;新作由于沿用种植意向报告面积数据和趋势单产,参考意义不大。南美方面,巴西和阿根廷产量调增,目前巴西农民销售进度仍较缓慢,未来需持续关注。阿根廷暂无天气担忧。由于降雨偏多截至5月7日美豆播种进度低于上年同期和五年均值,同时低于市场预估,未来天气仍是我们重点关注的影响价格走势因素。
国内方面,远期进口大豆充裕格局不改。上周开机率保持高位,随着大豆集中到港预计未来开机率有望继续增加。上周下游成交量略有增加,因大豆进口巨量到港油厂豆粕基差报价下跌,下游逢低采购,日均成交量16万吨。不过截至5月7日油厂豆粕库存仍然增加至83万吨。22省市生猪和仔猪平均价格持续下跌,猪粮比和自繁自养头均盈利也相应回落,说明前期高养殖利润下存栏的恢复已经逐步体现,利好豆粕消费。豆菜粕价差持续缩小,菜粕的性价比已经显著降低,不过菜粕自身基本面相对豆粕略好,且水产养殖旺季逐渐来临,小价差将成为常态。上周市场关注我国将放开沿江流域菜籽进口的传闻,如果属实菜籽进口可能明显增加,鉴于目前豆菜粕现货单位单位价差已经小于0(最低-3),政策属实将有利于豆菜粕价差扩大。对豆粕后市,我们认为虽然国内豆粕需求向好,但全球大供给背景下豆粕也难以独立上涨,后期仍然以密切跟随美豆走势为主,关注的重点也同样集中在美豆产区天气上。
本周关注重点:美豆播种进度,天气,国内油厂开机率及豆粕成交量