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研究报告:东兴证券-宏观经济周报:PPI回落,社融增量收缩-170515

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-15 16:25:57
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 谭凇
研报出处: 东兴证券 研报页数: 21 页 推荐评级:
研报大小: 2,414 KB 分享者: Von****eil 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点:
        4  月进出口增速放缓  大宗商品贸易活跃
        五六月份进出口同比增速或有小幅回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预期5、6  月份进出口同比增速或有小幅回落,但进出口总值仍维持较好的增长态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        增量基建项目催化大宗商品进口量价齐升,预期随着主要发达国家基建项目数量和质量的扩张,全球大宗商品的贸易往来仍会活跃,价格也会稳步提升。
        减税降费政策利好民营企业和外商投资企业进出口。预期随着17  年国务院减税降费等一系列政策的落地,我国民营企业和外商投资企业的进出口比例仍会稳步提升。
        大宗商品下跌  PPI  环比回落
        非食品价格上涨  核心CPI  基本平稳。4  月份CPI  环比温和增长,通胀压力基本不变,在经济总体温和增长的背景下,预计5  月CPI  会出现温和回落。
        国内经济扩张动能和内需边际转弱导致大宗商品价格大幅下行,预计PPI  同比维持下降趋势,5  月PPI  涨幅继续放缓。
        受节后效应减退及非食品类物价稳定增长的影响,预计CPI会出现小幅增长,增长幅度较为温和。
        行业分化  去杠杆重在防风险
        银监会为规范银行业秩序,保证其健康发展并服务实体经济,严格去杠杆、防风险,监管松绑的条件可能只有市场的真正有序。
        “同业-委外”资金空转链条成监管重点,链条有利于建立信用风险与银行体系之间的防火墙。
        目前公开市场操作期限趋短,柔性较强,流动性紧迫临时性需求或取得一定程度政策呵护。
        一周要闻:
        央行:应充分认识金融市场政策干预的国际外溢效应,并高度重视非银行金融机构对金融稳定的影响。
        从多家金融机构独家获悉,监管部门已向银行发文,了解银行间金融市场同业拆借、贷款、票据等利率情况,并要求银行在5  月11  日下午向所属各地监管部门汇报。
        

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