周策略：坚定看好电解铝和新能源锂、钴、磁材，关注钨价上涨和铝加工。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】电解铝供给侧改革政策继续落地，上周山东省发布落实电解铝去产能文件，作为电解铝去产能任务最重的省份，山东省的坚定态度表明了本次电解铝供给侧改革的决心不容置疑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）距离电解铝企业第一步自查截止时间（5月15日）已近，地方核查有望跟进。五地库存持平，现货市场贴水收窄，坚定看好铝价和电解铝板块重估行情。新能源汽车推荐目录超预期，关注锂、钴和磁材。国内方面，第十批新能源车型目录公布超预期；海外方面，马斯克称希望Tesla能加快生产进度，令市场对特斯拉2017年出货量预期更加乐观。新能源上游材料锂、钴、磁材供给相对温和，价格有望进入上升通道。随着特斯拉Model  3技术路线明确和备货开始，新能源汽车磁材需求迎来加速增长，未来以新能源汽车磁材为代表的高认证壁垒磁材将迎来强景气周期，值得关注。钨价持续反弹，建议保持关注。今年以来钨价累计涨幅已达14.8%，考虑到前期钨板块个股持续调整，值得关注。重视铝加工行业。近期我们深度调研了铝加工行业，铝加工行业下游需求强劲，产能持续释放，白马公司向高端深加工转型趋势明确，量价齐升潜力大，且估值均处于偏低水平，值得重视。
        基本金属小幅反弹。上周初由于美国4月非农数据向好，且法国大选在预期中落幕，欧元利多出尽回落等因素，美元大幅上扬至99.888，原油库存下降，价格低位返回48.22美元/桶，商品价格承压下跌；不过周后中国央行重启MLF操作缓解近期资金压力，令商品市场受到提振低位回升，基本金属先抑后扬。供需端关注国内铜冶炼扩产进度，锌加工费与需求博弈，菲律宾政府对于露天矿产开采的表态等因素。
        黄金上涨0.5%、白银上涨0.8%。由于美国总统特朗普截图联邦调查局局长的消息仍在持续发酵，引发了投资者的担忧，支撑了黄金的避险需求；不过，美联储将在六月份提高利率的预期限制了黄金的涨幅。
        稀土稳中有涨。上周国内稀土市场持续走稳，下游谨慎观望，成交并不活跃，随着北方稀土集团公布5月份氧化镨钕等牌价，市场尘埃落定，逐步消化消息，镨钕氧化物及金属价格有所上行。从政策角度看，今年国储招标和打黑力度加大，接下来多批次、少量收储预期较强，稀土国储入库检验将于近日开展，继续温和看好稀土价格。  
        ■小金属钨、锰、锑、钛、铟、锆、钴小幅上涨，钼精矿、电解镁和铬铁原矿下跌。国内环保核查对于供给端造成较大压制，支持锑、钛、钨等小金属品种上涨；钼价、镁价和铬铁原矿价格回落，下游需求疲弱，导致价格走低。
        重点关注电解铝供改和新能源锂、钴、磁材以及一带一路等相关标的。铝行业环保限产和供改预期强烈，建议关注云铝股份、中国铝业、神火股份、中孚实业和南山铝业等。锂板块建议关注天齐锂业、赣锋锂业和融捷股份，钴板块建议关注洛阳钼业、华友钴业、中色股份和鹏欣资源；磁材板块建议关注正海磁材、中科三环、宁波韵升、银河磁体等。一带一路国家基建需求的逐步激活和增长将对大宗商品需求带来中长期的提振，有助于有色商品价格中枢的系统性上移，利好铜铝锌相关资源类公司；同时，利好在一带一路地区承担矿山基建、采矿运营工程项目的公司，建议关注金诚信、中色股份、中矿资源等。新材料方面，轨交十  三五规划落地，关注轨交（利源精制、明泰铝业）、汽车轻量化（亚太科技、南山铝业）等标的。军工关注度逐渐提升，军民融合大势所趋，聚焦军工、环保个股（鹏起科技、万泽股份、宝钛股份、西部材料等）。
          ■风险提示：1）供改低于预期；2）新能源汽车需求不及预期；3）美国加息超预期。