统计局公布4月房地产市场运行情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】房地产销售面积、投资额、新开工面积分别为12620万平方米、8440亿元、16680平方米，同比增速分别为7.7%、9.6%、10.1%，前值分别为14.7%、9.4%、13.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        核心观点
        销售增速全面下降，城市销售的下沉预示三四线城市动能的明显下降。4月全国商品房销售面积同比增长7.7%，高基数以及货币环境趋严造成量价增幅全面收窄。4月份M2同比增长10.5%，连续6个月收窄。信贷收紧、房贷利率上调也对商品房销售产生较为直接的负面影响。全国首套房平均贷款利率为4.52%，环比上升0.67%。从城市结构上看，东部和中部的单月销售面积同比增速分别为-13.3%、-15.3%，首次出现较大降幅；而西部地区的增速为24.9%，较上月有所回升。4月的销售下沉表明三四线城市动能的减弱。
        投资增速持续走强，新开工增速回落；土地市场集中度提升明显；开发商补库存意愿仍然较强。4月份房地产开发投资同比增长9.6%，增速较上月增加了0.2个百分点，但投资的边际增速有所下滑。房企到位资金同比增长11.3%，较上月下降9.3个百分点。基于资金来源增速的回落和前期销售动能的减弱叠加房企融资受限，我们预计下月投资增速维持稳定。新开工面积同比增长10.1%，增速较上月下滑了3.0个百分点。从住宅用地成交市场来看，4月成交土地规划建筑面积为2576万平米。前十大开发商4月土地成交面积达到1210万平米，占比47%，较3月提升了9个百分点。住宅用地市场的集中度提升从房地产资源的角度明确了未来的开发商格局将保持强者恒强的态势。
        我们维持对全年销售面积、开发投资额、新开工面积的预测为5%、8.5%、5%。
        投资建议与投资标的
        在目前金融去杠杆的大背景下，居民购房信贷收紧、房企融资受限是房地产市场面临的主要冲击。前期主题性投资机会使得多个地产股估值得到修复。在房地产市场集中度不断提升的背景下，我们看好：1）估值仍处于低位、安全边际较强，同时具有央企整合机会的公司，建议关注保利地产(600048，未评级)、华侨城A(000069，未评级)。2）在核心城市群布局明确的公司，推荐滨江集团(002244，买入)、招商蛇口(001979，买入)，建议关注北京城建(600266，未评级)、金融街(000402，未评级)。3）在泛房地产市场拥有领先业内业务模式的稀缺标的，推荐嘉宝集团(600622，买入)、世联行(002285，买入)。
        风险提示
        销售增长大幅低于预期。
        政策调控严厉程度超出预期。
        利率出现明显上升。