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纺织服装行业研究报告:天风证券-纺织服装行业研究周报:Coach收购KateSpade,意在打造时尚轻奢帝国-170514

行业名称: 纺织服装行业 股票代码: 分享时间:2017-05-17 11:05:37
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴骁宇
研报出处: 天风证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,373 KB 分享者: Spe****eng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一周观点:上周各指数呈现下跌趋势,纺织服装板块跟随大盘下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面,纺服板块5  月金股为歌力思,看点主要如下:1,公司年报和一季报均超预期,主要系各品牌销售增长势头都非常健康,多品牌多品类运营见成效,我们预计公司业绩高增长及超预期可持续;2,在销售高增长同时,公司期间费用率有效下滑,说明各品牌间的整合效果和协同效应均有显现,也证明了市场此前认为公司只是简单外延并购的看法是片面的;3,17  年投资主线是估值合理,业绩为王。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)行业龙头更为市场青睐。我们认为公司是目前服装板块中从主业角度来看少有的整合效果较好的优秀公司,理应获得更高溢价。
        Coach  收购Kate  Spade,意在多品牌多品类集团化运作
        解读Coach  为何收购Kate  Spade:(1)在自有品牌的基础上拓展更多风格各异的品牌,实现多品牌运营,更大范围的覆盖不同消费群体。收购KS  在某种程度上也是Coach  对外界表明自身在产品及设计方面积极求变的信号;(2)增强供应链管理,控制成本,学习KS  品牌授权经验。
        Coach  积极求变见成效,并购野心初现。过去几年Coach  成功实现大逆转,尤其是2015  年推出的Swagger  系列手袋,受到无数明星的推崇。另外,Coach正在积极扩张,意在成为拥有成衣、鞋屡、手袋等多品类时尚品牌。
        对国内企业启示:产品永远是王道,  不断的产品创新可以为品牌注入持续的新鲜血液。除此之外,多品牌多品类集团化运营将成为趋势。
        行业新闻精选
        茵曼在衣服中植入芯片,顾客试穿次数可被追踪;都市丽人欲转型升级,携手日企进军童装市场;海澜之家多个新品牌8  月起陆续推出;Asics  Q1  财报:欧美表现低迷,亚洲持续增长;LVMH  自建大型电商平台,将正式上线。
        公司公告精选
        多家公司发布股权质押及解质押、为子公司提供担保等;新野纺织债券发行申请获得中国证监会核准;欣龙控股、柏堡龙股东增持;维科精华发行股份购买资产并募集配套资金;江苏阳光、联发股份、贵人鸟高管人员更换。
        行业关键数据
        2017  年4  月我国纺织品出口同比增加1.56%,累计下滑0.09%;4  月我国服装类出口同比增加5.37%,累计下滑2.17%;12  月限额以上企业服装零售同比增长7.40%,百家大型零售企业服装零售同比增长3%;2016  年全年城镇居民人均可支配收入实际同比增长5.6%,人均可支配支出实际同比增长5.7%;3  月居民消费意愿比例为23.8%;4  月美元兑人民币平均汇率为6.8845,欧元兑人民币平均汇率为7.3829,日元兑人民币平均汇率为6.2655。目前国内328  棉花价格为15,999  元/吨,国外棉价进口成本(包括关税、滑准税、港口费)为15,858  元/吨,价差141  元/吨;截止20170512,内外棉纱价差为-644  元/吨;本周涤纶短纤价格为7,225  元/吨,粘胶短纤价格为15,370元/吨。16/17  年度,假设中国棉花抛储量为250  万吨,则国储库存将降至639  万吨;根据USDA2017  年3  月预测,中国棉花供求缺口为202  万吨,全球为146  万吨。
        风险提示:宏观经济风险;终端需求不振;企业运营风险等。
        

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