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研究报告:国开证券-4月宏观经济数据点评:经济稳中有落,不确定性犹存-170515

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-17 11:23:05
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 杜征征
研报出处: 国开证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 484 KB 分享者: law****735 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        内容提要:
        剔除工作日因素后的4  月宏观经济数据总体尚属平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前看,经济稳中有落,政策部分对冲再通胀效应减弱影响,短期下行压力可控,地产投资走势仍然是未来经济增长中具有较大不确定性的方面,需要密切关注。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        补库存与再通胀效应减弱难以持续助推生产端。4  月工业增加值同比增长6.5%,低于市场预期(7.0%)。考虑到供给侧改革持续进行,且今年的去产能较去年将更多的涉及到在产产能,对生产端与投资均有影响,未来工业增加值或将持续稳中有落.
        投资小幅放缓,增速低于预期。1-4  月固定资产投资累计增长8.9%,低于市场预期(9.1%);4  月当月同比增长8.1%,比上月回落1.4  个百分点,为近9  个月以来的次低水平。三大类投资中,制造业投资回落,房地产与基建投资小幅反弹。再通胀效应减弱难以持续助推投资保持较高增速。
        4  月社会消费品零售总额同比增长10.7%,略超市场预期(10.6%)。本轮再通胀效应的影响,居民实际受益较小,叠加地产类与汽车类商品消费后期仍然难以出现明显改善,对未来消费增长不宜抱有过高预期。
        风险提示:通胀超预期,经济增速超预期下行,美元加息节奏过快,海外黑天鹅风险。

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