一、事件概述
        国家发展改革委等部门近日发布2017  年钢铁煤炭去产能实施方案（以下称方案），改方案制定的背景是为更加科学有效做好2017  年煤炭去产能工作，促进煤炭产业结构调整与转型升级，根据《关于做好2017  年钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展工作的意见》所制定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、分析与判断
        进一步明确产能退出标准，超预期完成2017  年去产能目标是大概率事件2017  年退出煤炭产能的目标是1.5  亿吨以上，实现煤炭总量、区域、品种和需求基本平衡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）进一步明确了煤矿退出的标准，主要包括长期停产的僵尸企业、违法违规和不达标的煤矿、安全保障程度低和风险大的煤矿、落后产能煤矿（晋陕蒙宁等4  个地区30  万吨/年以下，冀辽吉黑苏皖鲁豫甘青新等11  个地区15万吨/年以下，其他地区9  万吨/年及以下的煤矿）。随着产能退出标准的明确和和差别化财政金融政策的实施，2017  年煤炭行业产能超预期是大概率事件。
        列入2017  年去产能计划的煤矿须在8  月底前停产，进一步完善减量化生产制度在煤炭去产能方案中，要求列入2017  年去产能任务的煤矿要予以公示，确保在8  月底前实现停产，11  月底前退出。方案中也提到探索建立健全促进行业健康发展相关制度，比如中长期合同制度、减量化生产制度和煤炭库存制度等，其中方案要求要进一步完善减量化生产制度，总体原则是以保障煤炭稳定供应为前提，保持总产能与总需求基本平衡并留有一定的裕度，未来供应宽松造成价格大幅下跌的话，不排除进一步实施减量化生产制度。
        明确兼并重组的产能标准，有序释放先进产能
        方案中也明确了行业兼并重组的产能标准，晋陕蒙宁等4  个地区30  万吨/年至60  万吨/年，冀辽吉黑苏皖鲁豫甘青新等11  个地区15  万吨/年至30  万吨/年，以上应在两年内实施兼并重组，到期仍未重组的，省政府根据发展需要有序引导纳入去产能规划，预计未来行业集中度将得到大幅提升。方案中还要求充分利用减量置换、增减挂钩和指标交易等方式，促进产业升级。严格落实煤矿建设项目减量置换要求，有序核准建设一批先进产能煤矿，加快淘汰落后产能。
        三、投资建议
        2017  年煤炭去产能的力度将进一步增强，去产能配套措施逐步完善，超预期完成去产能目标是大概率事件，煤炭行业过剩的局面将得到大幅缓解。在煤炭行业国企改革和供给侧改革的大背景之下，煤炭行业的兼并重组作为煤炭行业脱困、提高行业集中度和化解过剩产能的有效措施，其步伐有望逐步加快。煤炭区域龙头企业将受益于行业兼并重组，有望将进一步做大做强，估值将得到大幅提升，重点推荐兖州煤业、西山煤电、盘江股份和陕西煤业。
        四、风险提示：
        煤价大幅下滑；去产能不及预期