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研究报告:联讯证券-新三板每日风云榜:【联讯新三板】新三板重点行业年报点评游戏行业-170517

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-18 10:31:46
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭海
研报出处: 联讯证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 749 KB 分享者: den****ell 我要报错
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【研究报告内容摘要】

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        2016  年,中国游戏产业整体销售增长率较上年有所放缓,但销售收入增量保持稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        但是,根据联讯证券新三板研究院统计,按细分行业来分,游戏行业依然是2016  年新三板挂牌情况和整体业绩表现较好的行业之一。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)与主板相比,新三板具有上市门槛低、周期短、手续简便等特点。对于因为“轻资产”而“融资难”的游戏公司来说,挂牌新三板无疑是获得投资,从而推动企业自身发展的一个较好选择。2016  年新增挂牌游戏类企业57  家,占新三板游戏类公司总数的一半。2016  年新三板游戏行业涨势迅猛,净利润(算术平均)同比增长222.23%。新三板游戏行业共116  家企业,公布2016  年报的企业共114  家,其中93  家企业2016  年营业收入达到1000  万元以上,37  家企业2016年净利润达到1000  万元以上。
        新三板游戏类公司2016  年净利润第一的宝座非英雄互娱(430127.OC)莫属。英雄互娱是游戏类公司的明星企业,也以高达137  亿元的总市值在所有新三板挂牌企业中位居前列。2016  年英雄互娱实现净利润5  亿元,净利润增长33  倍。2016  年公司自研或代理发行了《巅峰战舰》等多款口碑、市场表现俱佳的产品,其中《影之刃2》作为硬核动作手游代表作上线,即成为首个获得苹果全品类推荐的游戏。英雄互娱明星股东云集,发展潜力被普遍看好,业绩具备爆发性的条件。
        尤其是近年来,电竞竞技类游戏在整体游戏产业中的地位不断提升,电竞类游戏收入增速显著高于整体移动游戏市场,未来有望成为移动游戏市场新的增长点。因此,在注重移动游戏发行的同时,英雄互娱也在积极打造顶级移动电竞赛事。英雄互娱旗下拥有多款高品质移动电竞手游,并且组织发起了移动电竞赛事HPL  英雄联赛,该移动电竞赛事目前已成为亚洲地区最有影响力的移动电竞赛事之一。英雄互娱目前位列中国移动电竞研运商第二位,仅次于腾讯。
        尽管2016  年页游市场份额有所下降,大量研发商转向手游领域。在这样的趋势下,真正具备研发实力并有意愿在页游领域继续深耕的企业凤毛麟角,但这一切也正是页游公司的机会所在。而2016  年净利润排名第二的墨麟股份(835067.OC)则为网页游戏的典型代表。2016  年墨麟股份开发了《秦美人》、《战龙三国》、《大闹天宫OL》》等精品网页游戏,凭借其强大的研发实力和深耕页游市场多年的经验和领先地位,依然保证了高达2.90  亿元的盈利。
        随着4G  和无线网络的不断普及,移动游戏用户数量和市场规模的也随之呈现爆发式增长,已经逐渐成为我国游戏市场的主要驱动力。在诸多细分领域中,移动游戏市场占比达49.5%,成为份额最大、增速最快的细分市场。移动游戏就是以游戏运营商服务器和用户手持设备为处理终端的游戏,顾名思义,就是我们常见的手机、平板端游戏。
        掌游天下(836014.OC)则是一家手机游戏发行及游戏开发服务商,目前已经发行过200余款手机游戏产品,覆盖超过5000  万用户。2016  年掌游天下净利润在新三板游戏类公司中位居第九,为5400  万元。
        此外,新三板游戏类公司在资本市场也颇受欢迎。改成上市公司纷纷瞄准游戏这一新兴市场机遇,欲涉足分一杯羹。2016  年净利润排名前几位的英雄互娱、墨麟股份、盖娅互娱都曾成为上市公司并购标的。2016  年11  月,华谊兄弟(300027.SZ)曾拟以发行股份的方式购买英雄互娱(430127.OC)部分股份。但由于在估值和交易价格方面未能达成一致,收购计划最终未能成行。2016  年7  月,卧龙地产(600173.SH)公告拟44.09  亿元收购墨麟股份(835067.OC)97%股权,但2016  年11  月,由于墨麟股份游戏业务精品路线转型有所延期,交易双方就后续的战略发展规划存在一定分歧,本次重大资产重组终止。虽然游戏公司备受资本追捧,但在当前A  股市场政策环境下,涉及游戏类的跨市场并购案变数较大,投资者仍应谨慎对待。
        第五期联讯新三板精选50  投资组合股票今日平均涨幅0.23%,高于三板做市指数涨幅0.23  个百分点。其中,约克动漫上涨3.11%,利树股份上涨2.73%,圣泉集团上涨1.95%,分列联讯新三板精选50  投资组合涨幅榜前三位。
        

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