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        5  月16  日，教育部等四部门发布《关于实施第三期学前教育行动计划的意见》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据《意见》，到2020  年，全国学前三年毛入园率达到85%，基本建成广覆盖、保基本、有质量的学前教育公共服务体系。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评
        总量扩大基础上，继续强调结构调整，增加普惠性资源供给1、扩大总量（普及）：随着二孩政策实施，三期行动计划在扩大总量方面保留脱贫攻坚地区、城乡结合部的幼儿园建设，并较二期增加了“两孩政策新增人口集中地区”的幼儿园建设。发展目标为到2020年，全国学前三年毛入园率达到85%。
        2、调整结构（普惠）：继续扩大普惠性资源，解决公办园少、民办园贵的问题。发展目标为到2020  年，普惠性幼儿园覆盖率（公办幼儿园和普惠性民办幼儿园在园幼儿数占在园幼儿总数的比例）达到80%左右。2015  年，我国约有22  万所幼儿园，预计到2020  年，幼儿园数量将达到33  万所，按80%的覆盖率，普惠性幼儿园约有26.4  万所，可自主定价的民办园约6.6  万所。我们认为，非限价的民办园将以中高端园为主，保守估计余下20%里5%为高端园，月收费6000  元，15%为中端园，月收费2000  元，单园儿童按200  名幼儿计算，2020  年非普惠性民办园的市场空间约为4752  亿元。
        财政投入仍有增长空间，建立适应公益普惠要求的成本分担机制
        1、财政投入仍有较大增长空间。教育部数据显示，2014  年我国学前教育国家财政性经费为934.05  亿元，同期GDP  为64.40  万亿元，学前教育财政投入占GDP  的0.15%，与国际认定的有质量的学前教育财政投入应占GDP  的1%的比例水平有明显差距，我们认为，未来我国的学前教育财政投入仍有较大的增长空间。2011-2015  年，中央财政共安排支持学前教育发展中央专项资金719.3  亿元。
        2、完善成本分担机制，提升政府分担比。1997-2009  年，政府分担比（学前教育国家财政性经费/学前教育经费总计）较为平稳，维持在60%-70%之间。2010  年，政府分担比骤然降至34%，而家庭分担比（学杂费/学前教育经费总计）则骤然增至53%，家庭一跃成为幼儿园建设、运营成本的主要承担方。这主要系2010  年民办园数量大幅增长，增加了约1.3  万所，而民办园的办园成本主要靠收取家长缴纳的学杂费来覆盖，导致学杂费同比大幅增长超过5  倍。虽然随后2011-2013  年家庭分担比逐步降至43%，但2014  年该比例又回升至48%，家庭承担了主要的学前教育支出压力。OECD  调研数据显示，多数国家的学前教育政府分担比均在50%以上，爱尔兰、新西兰两国的政府分担比则达到100%。未来我国将建立起与公益普惠相适应的生均拨款、收费、资助一体化的学前教育经费投入机制，政府分担比有望达到50%以上，缓解家庭“入园贵”的问题。
        推进学前教育信息化管理
        与前两期三年行动计划相比，第三期三年行动计划指出到2020  年，各省（区、市）要健全学前教育管理信息系统，充分利用学前教育信息管理平台，推进幼儿学籍管理、幼儿园动态监管和学前教育项目管理的信息化。目前教育信息化在中小学推进较为快速，全国中小学校的互联网接入率达到87%、多媒体教室普及率达到80%。信息化技术水平的成熟和幼儿园数字化运营管理的需求推动信息化应用领域逐渐向学前教育延伸。随着第三期三年行动计划的开展，我们预计学前教育领域的信息化将迎来较快发展。沈阳现已全面启动幼儿园教育信息化建设，预计2017  年全市50%以上公办园、2018  年全市全部公办园将完成基本标准建设，从而实现沈阳市教育信息化水平的整体提升。我们认为，信息化系统便于幼儿园实现规范、高效的运营管理，线上线下融合为规模化扩张提供了基础，提前布局幼教信息化的企业有望加快实现单园标准化的异地复制。
        投资建议
        未来十二个月内，维持教育行业“增持”评级
        二胎政策实施带来对学前教育资源总量需求的大幅增加，而城镇化发展伴随的1亿左右人口进城落户，则将带来对城市学前教育资源需求的进一步扩大，导致资源结构性短缺。第三期学前教育三年行动计划的实施将从普及和普惠两个维度入手，解决普惠性资源不足、公办园少、民办园贵等问题，持续推进学前教育的改革发展。我们认为，政策引导下，未来80%的幼儿园承担公益普惠的责任，余下20%的民办园将走中高端园所路线，《民促法》实施后可登记为营利性机构，通过为社会提供差异化、特色化的优质学前教育资源实现盈利，与普惠性幼儿园形成互补。同时，提前布局幼教信息化的企业有望通过规范、高效的信息化运营管理实现单园的标准化异地复制，从而扩大规模。建议关注：威创股份、秀强股份、和晶科技。
        风险提示
        市场竞争加剧风险、政策力度不及预期等。