1.推荐组合
        【先导智能】、【振华重工】、【三一重工】、【精测电子】、【中国中车】
        2、最新核心观点
        【把握  OLED  设备成长机遇】
        2016  年全球智能手机约有  23%搭载  AMOLED  面板，随着面板厂新产线的投资，预计  2020  年左右  AMOLED  面板的渗透率有望超过LCD。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在2016年柔性AMOLED  在整体AMOLED  产能中占比是14%，2017  年柔性  AMOLED  手机面板产能渗透率预期可达  30%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2017  年和  2018  年则是柔性  AMOLED  增速最快的两年，其中  2017  年，柔性AMOLED  产能的增加仍主要来自  SDC，市占率在  95%以上，到  2018年伴随中国相关产线开始投产，产能将翻  2  倍以上。
        另外，5  月  11  日，中国首条  6  代柔性  AMOLED    生产线——BOE（京东方）成都第  6  代柔性  AMOLED  生产线正式投入生产。总投资465  亿元人民币，设计产能为每月  4.8  万片玻璃基板（玻璃基板尺寸为  1850mm×1500mm），定位于高端手机显示及新兴移动显示等产品。
        BOE（京东方）还于去年  12  月在四川绵阳投建一条同规格  6  代柔性OLED  生产线，预计  2019  年实现量产。
        OLED  装备国内起步相对较晚，与日韩企业存在一定差距。从OLED  设备端我们建议从模组类和检测类设备寻找国内投资标的，有望最先放量。检测端我们首推国内面板检测设备龙头【精测电子】；模组端建议关注【智云股份】；3D  玻璃技术国内热弯机和精雕机有望最先量产，建议关注【田中精机】、【智慧松德】和【劲胜精密】。其他建议关注：大族激光、苏大维格、昊志机电、东山精密和联得装备。
        行业催化剂：预期三星今年将向苹果  iphone8  供应  8000-9000  万块小尺寸  OLED    面板，如若  iPhone8  年底前能顺利推出，将确认行业重要拐点，大幅催化  OLED  行业。
        【油气设备】美国原油日均产量  14  周内首次下滑，油价重新站上50  美金
        本周，ICE  WTI  原油期货价格收盘上涨  2.41  美元，涨幅  4.89%，报51.67  美元/桶。美国原油产量  14  个周频数据以来首次出现下降，降  0.9万桶/日至  930.5  万桶/日，约  0.1%。下降幅度较小，主要系阿拉斯加州产量下降  2.1  万桶/日所致，而美国本土  48  州原油产量仍处于上升态势。
        另一方面，据全球第三大油田服务商贝克休斯统计，截止  5  月  19日当周，美国石油钻井机活跃数增长  8  台，连涨  18  周至  720  台，为  2015年  4  月以来新高，美国油服行业依旧稳健扩张。
        目前市场可能对  5  月  25  日  OPEC  延长限产以提振油价存在一定期待，但我们认为需要重点关注的是：1、2017  年  H1  的限产所处的背景是
        中东地区上半年原油自身消耗为季节性的低谷，且原油产量需要通过出口才能真正影响全球原油供给，因此我们认为上半年的限产对供需基本面
        的改善可以说是微乎其微，真正考验  OPEC  限产决心的是原油需求高峰期的三四季度。2、经过  OPEC  近半年炒作限产概念，未来通过限产概念来推动油价上涨的边际效用在不断递减，市场终归是要事实与数据说话，建议对油气设服板块谨慎。
        3、上周报告和交流
        【三一重工深度报告】国之重器、一带一路助力新起点【可燃冰】南海首采可燃冰，中集蓝鲸担重任4、核心观点汇总
        【先导智能】股东拟发行可交债，不影响基本面；中长期看好公司业绩和订单超预期
        公司  5  月  12  日公告，控股股东拟发行  15  亿元可交换债券发行，属于股东融资需要，不直接影响上市公司经营。发行规模  15  亿元约占先导智能上市公司市值的  8%左右（参考日  2017  年  5  月  12  日，考虑  13.5  亿元增发市值）。我们预计，即使  3  年的债券期满部分债转股，也不会对上市公司的股价构成大的影响。
        4  月新能源车销量增长平稳（销量  2.92  万辆，同比+41%，环比-6%），但略低于预期，预计  5  月高增长。预计第十批免购置目录将推动  5  月专用车回暖，判断  3、4  季度新能源汽车销量火爆，维持产销  75  万辆以上预期。
        先导基本面和锂电设备都有预期差！先导未来三年净利润复合增长率约为  70%，2017/18/19  年备考  EPS  为  1.47,2.13,3.01  元；对应  PE  分别为27,19,14X，持续坚定推荐！【工程机械】4  月挖机销量  1.44  万台,同比继续高增长（+101%），环比下滑（-33%）
        根据工程机械协会数据，2017  年  4  月出现环比下滑，销量为  14397台，同比+101%，环比-33%。2017  年  1-4  月挖机销量延续高增长，累计销量为  5.49  万台，累计同比为+99%。
        零部件产能瓶颈问题开始显现。此前我们判断，由于目前核心零部件泵阀，油缸等的供应商产能不足，Q2  可能继续出现产能无法满足需求的情况，4  月的数据也印证了我们的预测。根据我们的草根调研结果，零部件供应商在“缺货”情况下将会优先级对待龙头客户，类似三一的龙头厂商的集中度继续提高。我们维持坚定看好龙头【三一重工】的观点，第一、龙头盈利能力更强，挖机毛利率高于同行  10  个百分点，第二、未来行业集中度仍将不断提升，挖掘机行业将复制国外和国内起重机市场，形成寡头垄断市场；第三、公司军工转型和出口业务将不断超预期。
        【锂电设备】4  月新能源车销量增长平稳，持续看好锂电设备据乘联会数据，4  月新能源乘用车销量为  2.92  万辆，同比增长  41%，环比增长  6%，1-4  月新能源乘用车累计销量为  7.87  万辆，同比增长  31%。
        随着地方补贴政策落地，购置税减免目录出台，预计二季度新能源汽车销量逐步放量，我们继续看好锂电设备产业链投资机会。市场担心国内设备投资高峰过后面临下滑，而忽视了全球电动车发展的巨大潜力。TESLA  Model  3  今年  7  月开始投产，预计明年产能规划超过  50  万辆，而全球巨头大众、福特、通用、奔驰  2017  年开始电动化大布局。我们更看好有全球竞争力的锂电设备厂商【先导智能】，目前是全球第二家能给特斯拉提供锂电卷绕机的公司。
        【煤机设备】煤炭去产能，提质化要求提高，助力煤机行业发展5  月  12  日，国家发改委发布《关于做好  2017  年钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展工作的意见》，提出坚持落后产能应退尽退、能退早退，2017  年退出煤炭产能  1.5  亿吨以上。《实施意见》明确指出要大力推动企业兼并重组、优化布局和转型升级，煤炭行业整合进入高潮。另外，贵州省下发了关于煤炭工业淘汰落后产能加快转型升级的意见，明确提出到  2020  年建成现代新型煤炭工业体系，全省所有煤矿年产量  30  万吨及以上，基本实现机械化开采，全面实现智能化控制。随着煤炭行业去产能化、安全高效绿色的要求提高，将助力于煤机设备的发展，为煤机制造转型升级带来机遇。我们重点推荐：【郑煤机】、【天地科技】。
        【轨道交通】“一带一路”成就瞩目，未来全面升级
        5  月  14-15  日，“一带一路”国际合作高峰论坛在北京顺利召开。自“一带一路”提出  3  年多以来，中国对沿线国家投资累计超过  500  亿美元，合作项目主要集中在交通运输建设、工业建设、电力工程等基础设施建设领域。未来，“一带一路”投资将达到  7800  亿元人民币，其中丝路基金新增资金  1000  亿元人民币、海外基金约  3000  亿元人民币、国家开发银行专项贷款  2500  亿元、中国进出口银行提供  1300  亿元专项贷款，用于支持“一带一路”基础设施建设、产能、金融合作。习近平总书记表示：设施联通是合作发展的基础，着力推动陆上、海上、天上、网上四位一体的联通，聚焦关键通道、关键城市、关键项目，联结陆上公路、铁路道路网络和海上港口网络。在“一带一路”沿线各国基础设施发展不平衡，互联互通水平较低情况下，轨道交通建设仍是未来发展的基础和核心。
        我们重点推荐  “一带一路”及  PPP  受益标的【中国中车】、复牌后股价部分回调的【康尼机电】，建议大胆增持。重点关注  2017  年开始腾飞的【新筑股份】，以及基本面扎实的【鼎汉技术】、【永贵电器】。
        【OLED  和  3D  玻璃】OELD  景气度持续，国内企业技术不断完善目  前  ，  刚  性  AMOLED  屏  良  品  率  达  到  80%以上，成本已低于LTPS-LCD。据  HIS  统计预测，2016  年全球  AMOLED  手机面板出货量达到  3.7  亿片，相比于  2015  年大幅度增长  41.2%。今年拟发布的  IPhone8高配版将搭载  OLED  显示屏，这一方面将带动  OLED  在智能手机的渗透率快速提升，国内品牌手机厂商为增大市场占有率，也将陆续搭载  OLED显示屏；另一方面，将优化  OLED  产业链格局，2017  年  IPhone8  由三星独家供货，但随着其他厂商的崛起，苹果势必培育三星外的供应链。继  4月  20  日武汉天马  6  代  LTPS  AMOLED  产线成功亮相后，京东方成都  6代  AMOLED  产线也正式亮相投产，主要应用于中小尺寸消费电子显示领域。  随着  OLED  在可穿戴设备、手机、车载设备等渗透率逐渐上升，未来  2-3  年内  OLED  仍处于“供给决定需求”的局面，加之国内  OLED  领域技术及生产线的不断完善，国内  OLED  企业影响力有望进一步提升。
        从设备端，我们首推【精测电子】，建议积极关注：智云股份，联得装备、正业科技、智慧松德等。
        【2017  年上半年策略】  布局周期复苏叠加新政治周期主题，成长加速分化精选个股
        机械行业整体估值仍然偏高，在利率上行和  IPO  发行加速情况下，二级市场估值水平将受压，机械行业成长股为代表的工业  4.0  内生和外延业绩成长性低于预期，而并购重组受监管政策放缓，未来一年去估值泡沫仍将是主旋律，成长股预计将大幅分化，精选高景气度细分行业龙头个股和预增绩优股，推荐关注  3C  自动化、民参军、轨交设备等高景气度行业龙头：先导智能、隆鑫通用、康尼机电、精锻科技、浙江鼎力等。
        2016  年，以工程机械为代表的周期行业销量出现复苏情况，基建投资带来的效应较为明显。2017  年预计房地产投资增速将下降至  2-3%之间，如  GDP  增速和固定资产投资需保持底线增速，基建投资增速将需要上升至  20%以上，预计  2017  年上半年土方机械销量维持高增速，关注主题性投资机会，行业大机会仍需等待企业资产负债表仍需修复至平衡区间，行业复苏才可能带来较大的盈利改善。
        周期行业目前的投资思路，底部复苏叠加强主题带来的估值修复行情，2017  年我们比较关注的投资机会：行业基本面有预期差叠加三大新政治周期主题的船舶行业，订单有望底部反弹叠加国企改革、一带一路和军民融合，推荐中国船舶、中船防务；同时看好煤炭机械，受益供给侧改革和确定性更新需求有望带来行业复苏叠加国企改革主题，推荐关注天地科技、郑煤机等。
        主题方面推荐油气设服，从历史看行业股价表现和油价密切相关，受益产油国限产和川普新政，如全球经济复苏和通胀，油价反弹将有望持续，推荐关注布局海外的惠博普、杰瑞股份、通源石油。
        5、推荐组合核心逻辑和最新跟踪信息
        先导智能：锂电设备龙头，中标  11  亿元锂电设备大订单，2017  年业绩有望大幅超预期。考虑到公司高成长性外延扩张可能性，业绩有望超预期。预计  2017-2019  年  EPS  为  1.47、2.13、3.01  元，对应  PE  为  29、20、14X，维持“买入”评级。
        振华重工：港机稳增长、业绩迎拐点，龙头价值重估空间大。公司是港机龙头企业，海工资产减值计提较为充分，随着港机需求回暖，海工业务扭亏，盈利弹性巨大。同时国企改革和一带一路为公司提供丰富想象空间。预计公司  2017-2019  年  EPS  0.17、0.32、  0.42    元，对应  PE  为  32、17、13X，维持“买入”评级。
        三一重工：公司通过业务及收入来源多样化增强危机中抗风险能力，2016  
        年业绩开始触底反弹，挖机业务成为新的盈利中心，并深入布局海外，现已取得卓越成果。考虑到公司未来的成长性，尤其是受益于一带一路战
        略，其在海外市场的业务将会迎来较快增长，其作为行业龙头具备估值溢价。预计  2017-2019  年  EPS  为  0.26、0.33、0.38    元，对应  PE    为  26、20、18X，维持“增持”评级。
        精测电子：公司作为市占率国内第一的面板检测设备龙头，产品覆盖三大面板制程，是国内唯一能完整覆盖  Array、Cell、模组三大面板制程的检测设备公司，并受益  10.5~11  代  LCD+6  代  OLED  面板厂投建热潮。预计公司  2017-2018  年  EPS  为  1.55、1.77  元，对应  PE  为  63、55  倍，维持“买入”评级。
        中国中车：城市轨道交通板块发展迅猛，景气度将贯穿十三五。公司是轨道交通行业的绝对龙头，中国高端装备的名片，2017  年是  PPP  和“一带一路”的政策性大年，助推公司快速成长。预计  2017-2019  年  EPS  为0.44、0.48、0.52  元，对应  PE  22、20、19X，维持“增持”评级。
        6、行业重点新闻
        【工程机械】2017  年  1-4  月份全国固定资产投资（不含农户）增长  8.9%2017  年  1-4  月份，全国固定资产投资（不含农户）144327  亿元，同比增长  8.9%，增速比  1-3  月份低  0.3  个百分点。从经季节调整后的环比速度看，4  月份比  3  月份增长  0.71%。
        分产业看，第一产业投资  3931  亿元，同比增长  19.1%；第二产业投资  54596  亿元，增长  3.5%；第三产业投资  85801  亿元，增长  12.1%。增长幅度均略有回落。
        从施工和新开工项目情况看，施工项目计划总投资  809694  亿元，同比增长  19%，增速比  1-3  月份回落  2.7  个百分点；新开工项目计划总投资107911  亿元，同比下降  5.9%，降幅收窄  0.6  个百分点。
        从到位资金情况看，固定资产投资到位资金  155793  亿元，同比下降1.4%，降幅比  1-3  月份收窄  1.5  个百分点。其中，国家预算资金下降  0.1%，降幅收窄  7  个百分点；国内贷款增长  0.9%，1-3  月份为下降  2%；自筹资金下降  7.1%，降幅收窄  2.7  个百分点；利用外资下降  13.6%，降幅扩大8.3  个百分点；其他资金增长  19.2%，增速回落  5.3  个百分点。
        【铁路】“一带一路”成绩斐然，铁路“走出去”步伐加快“一带一路”提出  3  年多来，中国与  39  个国家和国际组织签署了  46份共建“一带一路”合作协议。13  日，上午，国务院总理李克强与巴基斯坦总理谢里夫签署了巴基斯坦  1  号铁路干线项目谅解备忘录，有助于  1号铁路干线升级和哈维连陆港建设。此前，两国铁路部门已签署了该项目的框架协议，巴基斯坦  1  号铁路干线全场  1726  公里，是巴基斯坦最重要的南北铁路干线。另外，国家开发银行在“一带一路”国际合作高峰论坛期间与印尼中国高铁有限公司就印尼雅加达至万隆高速铁路项目正式签署贷款协议，为雅万高铁项目提供  45  亿美元贷款支持，这标志着中国高铁“走出去”的第一单进入快速实施阶段。