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研究报告:华泰期货-玉米与淀粉周报:淀粉~玉米价差继续收窄-170521

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-22 10:23:01
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 范红军
研报出处: 华泰期货 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 1,486 KB 分享者: tho****hua 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        玉米:期价横盘又一周
        1.  本周国内玉米现货价格涨跌互现,整体略偏强,华北产区现货价格整体稳中偏弱,南北方港口现货价格受抛储成交火爆带动持续小幅上涨;
        2.  玉米抛储继续增量,计划交易总量增加至500  万吨,但成交继续火爆,  5  月18  日2013  年分贷分还玉米竞价销售成交率89.02%,5  月19  日2012  年玉米定向销售成交率99.98%,同时成交溢价亦有所提升,表明当前市场接货心态积极,抛储尚未构成供应压力;
        3.  玉米期价延续前期震荡态势,9  月和1  月合约维持在50  点的区间内窄幅震荡已连续一月有余,短期支撑主要源于抛储成交溢价,但考虑到抛储供应充足,下周分贷分还玉米拍卖计划交易量增加至700  万吨,且随着临储出库的推进,南北方港口库存将出现回升,据此可以合理预期,后期或将逐步洗掉抛储成交溢价,因此,我们预计期价震荡调整后继续下行可能性更大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        玉米淀粉:行业供需依旧宽松
        1.  本周淀粉行业库存持续累积,淀粉现货价格持续稳中偏弱,东北地区由于补贴政策满开状态有望延续,而华北地区淀粉现货生产亏损扩大,已经带动华北行业开机率持续小幅下滑;
        2.  淀粉期价表现相对弱于玉米,淀粉-玉米价差收窄,对应盘面生产利润继续下滑,1  月和5  月已经大幅亏损,9  月大致盈亏平衡,后期重点关注华北开机率和下游需求状况,以判断供需格局会否发生转变;
        本周关注重点:
        综上所述,我们预计玉米抛储增加实际供应,后期拍卖有望逐步实现底价成交,玉米9  月期价仍有一定下跌空间,对应玉米淀粉成本端仍有打压空间,但供需预期向好,因此,我们建议投资者可以考虑继续持有9  月玉米空单和淀粉-玉米价差套利组合,建议重点关注淀粉行业库存和现货价格走势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        风险点:
        淀粉需求大幅下滑。
        

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