投资摘要：
        地产与大盘同步向上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周中信房地产指数较前一周收盘价的涨幅为1.63%，与沪深300  指数相差1.08  个百分点（负号为落后沪深300  指数，反之为超）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        上周我们观察的148  家房地产股中上涨的有101  家，下跌27  家，停牌19  家。
        上周市场上房地产股涨幅居前的有深圳华强、京能置业、大港股份、大龙地产和北辰实业，涨幅分别达35.40%、29.62%、14.35%、11.69%和11.56%。涨幅最小的天业股份、云南城投、嘉凯城、匹凸匹和泛海控股，涨幅分别为-24.27%、-9.92%、-5.75%、-3.55%和-3.00%。
        近期观点：上周京津冀和大湾区题材股表现较好，带动地产板块整体向上。我们维持前期的判断，受金融去杠杆政策升级和各地调控政策加码双重利空因素影响，地产板块易跌难涨，政策未见顶、货币未见底，难讲行业利空因素释放完成，在此预期下，机构总体仍然将超低配地产股，且短期难以改观。同时，结合近期全国销售和投资情况来看，我们认为调控政策未来的主基调仍然是不断加码，当前销售市场尤其是三四线市场不具有可持续性，建议重点关注的标的仍然是重点布局京津冀、长三角、珠三角和成渝城市群的房企。
        年度观点：京津冀区域作为珠三角、长三角和京津冀三个区域中经济发展水平最不均衡，从而形成环京津城市的经济、社会等差距过大，但长远来看不改其京津大城市化进程能够带来的利好，重点看好在此区域深度布局的首开股份、北京城建、新华联、华夏幸福和荣盛发展。
        上周我们的投资组合累计绝对收益为3.46%，与房地产指数（中信）差距1.83%。本周投资组合无变化，仍然重点关注北京区域房企：北京城建（20%）、金融街（40%）、招商蛇口（20%）和首开股份（20%）。
        金融去杠杆压力下销售或将加速见顶。当前销售正在向更弱能级的三四线城市下沉的过程中，此轮销售行情已经接近尾声，附加上当前金融去杠杆、降风险的大背景，销售或将加速见顶，同时，我们认为经历这一轮三、四线去库存的过程，一、二线城市资源优势更加凸显，将形成对下一轮一、二线城市行情更有力的支撑，从而表现出更强的城市分化格局。
        上周福州环比上涨最大，环比涨幅达16.20%，另外排前的有武汉环比上涨9.95%和武汉环比上涨9.95%。环比涨幅较小的几个城市分别为：、深圳环比上涨-71.14%、南京环比上涨-39.39%和广州环比上涨-26%。
        风险提示：部分区域调控政策进一步收紧、货币政策紧缩力度加码