扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 宏观经济

研究报告:西南证券-宏观经济周报:本轮利率上升对实体经济的冲击-170521

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-22 15:02:32
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨业伟
研报出处: 西南证券 研报页数: 25 页 推荐评级:
研报大小: 2,864 KB 分享者: lus****ee 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        经济延续放缓态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】高频数据显示,经济继续呈现稳中趋缓态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)生产面六大发电集团耗煤量保持平稳。而需求面三十个大中城市房地产销售面积继续下跌,我们整理的80  个城市房地产销售面积增速同样放缓,显示信贷管控加强和房贷利率上升对需求面持续产生抑制。而工业品价格环比继续下跌,跌幅有所收窄。工业品价格下跌将带动企业盈利空间收窄和补库存意愿下降。经济继续呈现放缓态势。
        金融去杠杆和利率上升将带动实体经济走弱,目前经济平稳放缓,未来走势取决于信贷社融放缓速度。金融去杠杆将带动金融市场和实体经济利率上升,进而通过债券融资萎缩、信贷投放下降和抑制表外融资等多种渠道带动社融增速放缓,导致实体经济资金面趋紧,加大经济下行压力。然而与2013  年“钱荒”时期相比,本次金融去杠杆相对温和,因而去杠杆的时间也将更长。这种温和去杠杆下对社融冲击力度截止目前弱于“钱荒”时期,因而经济呈现稳步放缓态势。但不排除随着监管持续高压社融收缩速度加快可能。同时,当前实体经济投资意愿显著弱于2013  年,因而对资金趋紧冲击的承受力也相应减弱。如果未来信贷社融加速回落,经济可能出现加速放缓态势。而关键指标在于未来几个月信贷社融增速。基于目前情形,我们继续维持对今年二、三、四季度GDP  同比增速6.8%、6.7%和6.6%的预测。未来可能继续基于信贷社融增速进行相应调整。
        一周信息简述
        生产面增速略有回升。六大发电集团耗煤量本周同比增长16.7%,增速较上周扩大10  个百分点。三十个大中城市房地产销售面积同比下跌46%,跌幅较上周扩大23  个百分点。
        通胀压力继续回落。本周商务部食品价格指数环比下跌0.3%,跌幅与上周持平,连续14  周保持下跌行情。
        生产资料价格下行。本周商务部生产资料价格指数较上周下跌0.5%,跌幅比上周缩小24bps。
        央行回笼流动性,短端利率保持稳定。本周央行回笼流动性,通过公开市场操作回笼195  亿元,其中通过MLF  回笼1795  亿元,通过逆回购释放1600  亿元。
        短端利率保持稳定,本周7天质押式回购利率周度均值环比下降1bp至3.33%。
        人民币汇率保持平稳。本周人民币兑美元即期汇率本周下跌101bps至6.8926,中美2  年期国债利差继续扩大,扩大5bps  至239bps。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com