投资要点
        1.家具板块龙头效应明显：受益于三、四线城市地产销售数据超预期，家居板块由于其后续增长具有强确定性而受到市场高度关注，估值处于较高水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周，除家具龙头公司外，其余品种出现一定幅度回调，市场态度出现分化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从目前估值情况看，索菲亚对应2017  年估值36  倍、欧派家居36  倍，顾家家居28  倍，我们认为后续家居类公司上涨空间相对有限，龙头会有超越行业的表现。因此对于家居企业，我们坚持要买买龙头的观点（索菲亚、欧派家居、顾家家居无论从管理水平、品牌影响力均较为优秀，单店店效、加盟商盈利超越同行，有望形成龙头家具企业及优秀加盟商强强联合的局面）。我们认为家居龙头估值依旧具备支撑性，在此基础之下继续推荐索菲亚、欧派家居、顾家家居，弹性品种建议关注曲美家居；港股建议关注敏华控股。
        2.  排污许可证制度推进顺利，环保或有催化剂：从纸种价格来看，5  月瓦楞纸价格月上涨171  元/吨，箱板纸月上涨72  元/吨，铜版纸+243  元/吨，双胶纸+136  元/吨，纸种价格均保持上涨。
        但考虑5  月以来上游成本针叶浆、阔叶浆每吨上涨10  美元左右，且废纸价格也出现一定幅度的上涨，纸种出现分化，铜板、双胶略有提升，箱板、瓦楞仍然承压。我们认为，随着全国各省市造纸企业环保压力持续提升，且6  月30  日是火电、造纸行业排污许可证制度的最后期限，后续行业或有事件型催化，叠加8  月箱板、瓦楞进入旺季，价格及盈利具有较强支撑。本周上海市造纸行业基本完成排污许可证的申请，环保催化持续发酵。后期个股方面重点关注全年业绩具有较强高增长的晨鸣纸业、太阳纸业以及博汇纸业。
        3.  包装类个股分化，自下而上优选业绩白马：对于包装类个股，我们本周发布裕同科技深度报告。长线来看，裕同具有较强的优质大客户拓展能力，公司内部管理优秀，长远发展可期；短线来看，受益于电子产业链热度上升，公司受到关注。我们预计17  年公司净利润11.1  亿元，当前市值对应26  倍PE，给予买入评级。此外，烟草行业库存保持低位，烟标行业内部并购整合加速，个股建议关注烟标龙头劲嘉股份、东风股份。
        4、本周研究要点：1.  裕同科技：2016  年公司实现收入55.42亿，同比增长29.20%，归母净利润8.93  亿，同比增长32.9%，毛利率34.35%，远高于行业平均22.25%；2.  索菲亚：公司2017Q1  实现营收9.54  亿，同比增48%，归母净利润0.77  亿，同比增46.77%，毛利率32.36%，净利率6.9%；3.  尚品宅配：于5  月16  日晚发布限制性股权激励草案，此次股权激励计划拟向激励对象授予限制性股票数量239  万股，约占公司股本总额的2.21%，授予价格为67.19  元/股，授予对象覆盖广泛。