医药生物同比上涨2.21%，整体跑赢大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        本周上证综指上涨0.23%报3090.63  点，中小板指上涨1.45%报6496.07  点，创业板指上涨1.49%报1801.08  点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）医药生物上涨2.21%报7571.01  点，表现强于上证1.98.个pp，强于中小板0.76  个pp，强于创业板0.72  个pp。全部A  股估值为18.05  倍，医药生物估值为38.75  倍，对全部A  股溢价率上升至114.68%。各子行业估值整体均有上升，分板块具体表现为：化药39.1  倍，中药32.62  倍，生物制品49.58  倍，医药商业28.87  倍，医疗器械56.19  倍，医疗服务74.09.倍。（TTM  整体法，剔除负值）。预计17  年预测医药生物估值30.66  倍，相对A  股溢价率99.74%。
        政策方面关注CFDA  公布的149  家医疗机构获药物临床试验机构资格CFDA  单次批准149  家医院创历史纪录，目前获批药物临床试验机构数量已达723  家。在仿制药一致性评价推进和药物临床试验积压的背景下，药物临床试验机构备案制有望提上日程。而CRO  发展的主要瓶颈之一在于有认证资质的机构数量缺乏，机构数量的增加和备案制的市场预期有利于CRO行业的整体发展，新获批临床基地需要3-6  个月即可开展临床试验，利好CRO  龙头个股如泰格医药等。受益于资质机构数量的增加，新药临床研究和仿制药一致性评价进程有望提速，利好创新龙头企业如恒瑞医药等。
        周观点更新
        当前时点，属于业绩真空期，更应关注月度经营变化，建议继续持有优质龙头个股，重点关注：1、低估值或估值合理的个股组合：江中药业、蒙发利、嘉事堂、花园生物、亿帆医药、华东医药、华润三九和景峰制药等；2、享受溢价的个股组合：片仔癀、广誉远、恩华药业、迈克生物、九州通等。近期精选估值合理兼具弹性的组合--“江奥嘉”组合：江中药业、奥佳华（原名蒙发利）、嘉事堂。
        投资策略
        1.  品牌的溢价能力在逐步加强，消费属性的品牌产品放量明显，除去阶段性补库存的因素，部分品牌OTC  产品在一季度都有不同程度放量（片仔癀、康恩贝的前列康等），包括家用医疗器械及商超渠道保健器械（蒙发利的自产按摩椅等销售超预期，中报预增近60%，扣除并表预计增速在30-40%）。欢迎关注我们5  月23  号举办的品牌OTC  与家庭智能健康保健论坛。
        2.  继续推荐原料药、OTC  和商业流通板块龙头，二季度开始配置估值合理的成长股，三季度关注处方药（销售+品种+一致性评价）。  一季度报经显示出原料药、OTC  和商业流通板块的业绩弹性，一些成长股也开始出现业绩弹性，需要密切跟踪业绩的持续性，比如，良药  系列的品牌OTC  和家用医疗器械（鱼跃、蒙发利）、高端仿制药和器  械（中枢神经系统用药-恩华、IVD-迈克等），两票制下的商业龙头（九州通、嘉事堂、瑞康医药），以及分级诊疗趋势下的体外诊断试剂-迈克，透析产业-宝莱特等。
        月度组合
        稳健组合-花园生物、片仔癀、东阿阿胶、九州通、金城医药、江中药业、丽珠集团，新增迈克生物，亿帆医药和蒙发利
        风险提示：市场震荡风险，个别公司业绩不达预期