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研究报告:天风证券-交易日评:固定收益市场-170523

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-24 13:13:52
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨恋令
研报出处: 天风证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 583 KB 分享者: shi****012 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        【当日市场概要】  
        5月23日当日:主要回购利率全线下行,利率债震荡,A股板块继续分化,美元指数弱势整理,国内工业品反弹遇阻。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        一.宏观经济  
        腾讯财经报道,接近证监会的知情人士透露,目前IPO发行虽然提速,但审核力度趋严。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)最近会里出了最新的窗口指导,对待财务数据的审核要求更加细致。他表示,与之前相比,最新的窗口指导更加重视现场检查,也更加严格。
        在最新的窗口指导中,对于排队公司的财务数据而言,将围绕上市公司的客户集中度、应收账款与收入的变化是否匹配、研发费用是否资本化、以及对政府补助和税收减免的依赖程度这几大方面进行严格审查。海外收入的真实性也在这次窗口指导中被重点关注。此前,上市公司信威集团和尔康制药陷入海外收入造假传闻,此次指导将聚焦于外销比例较大的,非直销的企业,严格核查其海外经销商。
        多位业内人士证实,此次现场检查将严于以往。具体而言,第一是各地证监局带队,抽调属地的会计事务所和律所参与,并对交叉检查。一位知情人士透露,从去年10月份的核查开始,就把各地证监局交叉检查的形式固定下来。此次窗口指导对于现场检查的目标是验证收入的真实性,并且找出是否会影响发行的问题。其中,资金检查是现场检查的核心所在。
        一位大型投行的内部人士表示,资金流水是最容易造假,也是最容易出问题的部分。对此,此次窗口指导中,将对发行人的全部账户流水,包括董监高和其他核心人员的账户流水进行监测。上述知情人士透露,对于IPO的募集资金规模,也将会在近期的审核中被严格控制。如果排队企业在现场检查中没有出现太大的问题,比如大规模造假,那么上发审会的过会率也会更大一些。(Wind)
        二.货币市场:(郑培)主要回购利率全线下行  
        今日银行间市场资金面延续偏宽松态势,各期限资金均有融出,主要回购品种继续下行,降幅略有收窄。质押式回购成交规模2.4万亿左右,隔夜资金成交规模回升,跨月需求依旧旺盛。有鉴于流动性向好,央行公开市场缩量续作逆回购,转为小幅净回笼。
        

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