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研究报告:第一创业-50ETF期权周报:波动率指数低位震荡,50ETF或震荡为主-170522

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-24 14:11:28
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李怀军
研报出处: 第一创业 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 206 KB 分享者: zz****p 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        标的现货:上周A  股震荡上行,截至周五收盘,上证综指收于3090.63,周上涨0.23%;深证成指收于9970.96  点,周上涨1.87%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】标的50ETF上周收于2.355  元,较前一周下跌0.63%,表现弱于大盘,日均成交1.71  亿份,较前一周下降47.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        期权合约:成交量及持仓量均减少。周成交量2,564,834,日均成交量51.3  万张,较前一周减少11.3%,其中认沽和认购当月合约具有较高的活跃度,认购期权成交量均高于认沽。从持仓量角度来看,日均持仓量177.6  万张,较前一周减少3.95%。认沽认购成交比例来看,上周50ETF  期权的成交比在0.644-0.965  区间波动,均值为0.793,较前一周上下降5.7%,认沽认购持仓比来看,上周50ETF  期权持仓比在0.809-0.829  区间波动,均值为0.821,较前一周上升17.13%。
        波动率分析:上周标的短期历史波动率上涨,长期历史波动率下跌,10  日、20  日、40  日及60  日的历史波动率分别为9.9%、7.7%、7.8%、7.6%。由于当前量能都下降,预计本周短期历史波动率可能会有回落。上周iVX  指数仍在底部徘徊,最终收于8.64%,仿真沪深300  期权波动率震荡下行,收于10.53%。
        策略:上周大盘上行后展开震荡,50ETF  表现弱于大盘,成交持仓量均明显下降,而P/C  成交比略有下降,但持仓比却明显上升,加上我们先前所提示50ETF  可能有回调的压力,因此整体而言应是偏向谨慎。我们建议继续采取跨式组合空头,卖出6  月认沽2.25  同时卖出6月认购2.40,此组合盈利区间在2.237  到2.4133,权利金收入133.26,标的现价2.355,如遇不利行情时注意实时平仓。此外5  月份合约即将在24  号到期,前期投资者若仍有仓位应主要提前转移仓位或平仓了结
        

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