标的现货:上周A 股震荡上行,截至周五收盘,上证综指收于3090.63,周上涨0.23%;深证成指收于9970.96 点,周上涨1.87%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】标的50ETF上周收于2.355 元,较前一周下跌0.63%,表现弱于大盘,日均成交1.71 亿份,较前一周下降47.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
期权合约:成交量及持仓量均减少。周成交量2,564,834,日均成交量51.3 万张,较前一周减少11.3%,其中认沽和认购当月合约具有较高的活跃度,认购期权成交量均高于认沽。从持仓量角度来看,日均持仓量177.6 万张,较前一周减少3.95%。认沽认购成交比例来看,上周50ETF 期权的成交比在0.644-0.965 区间波动,均值为0.793,较前一周上下降5.7%,认沽认购持仓比来看,上周50ETF 期权持仓比在0.809-0.829 区间波动,均值为0.821,较前一周上升17.13%。
波动率分析:上周标的短期历史波动率上涨,长期历史波动率下跌,10 日、20 日、40 日及60 日的历史波动率分别为9.9%、7.7%、7.8%、7.6%。由于当前量能都下降,预计本周短期历史波动率可能会有回落。上周iVX 指数仍在底部徘徊,最终收于8.64%,仿真沪深300 期权波动率震荡下行,收于10.53%。
策略:上周大盘上行后展开震荡,50ETF 表现弱于大盘,成交持仓量均明显下降,而P/C 成交比略有下降,但持仓比却明显上升,加上我们先前所提示50ETF 可能有回调的压力,因此整体而言应是偏向谨慎。我们建议继续采取跨式组合空头,卖出6 月认沽2.25 同时卖出6月认购2.40,此组合盈利区间在2.237 到2.4133,权利金收入133.26,标的现价2.355,如遇不利行情时注意实时平仓。此外5 月份合约即将在24 号到期,前期投资者若仍有仓位应主要提前转移仓位或平仓了结