标的现货:豆粕期货主力合约1709上周震荡下跌,截止周五收盘,收于2737元/吨,短期内豆粕价格或继续震荡行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】成交量631万手,持仓量为253万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周白糖期货呈现上行的态势,主力合约1709收在6734元/吨,周涨跌幅为1.22%,白糖期货成交量193万手,持仓量为61.5万手。
期权合约:截至上周五收盘,豆粕期权本周总成交量为20.48万手,其中看涨期权总成交为11.03万手,看跌期权总成交为9.46万手,看涨期权看跌期权成交比率为1.17;白糖期权方面,白糖期权在上周累计成交量为2.64 万手(单边),其中看涨期权累计成交量为 1.44万手,看跌期权成交量为1.22万手,看跌看涨成交量比由0.87下降至0.84,相较前一周看跌看涨成交量比率, 并未出现明显变动。
波动率分析:如同前周周报所预期,上周豆粕短期历史波动率走势震荡徘徊,20日、40日、60日及90日的历史波动率分别为17%、15.4%、15.1%、15.6%。白糖期货历史波动率均下降,20日、40日、60日及90日的历史波动率分别为11%、9.9%、10.4%、10.5%。与豆粕相同,白糖当前波动率也处在近一年底部。
策略:豆粕方面,由于预计M1709短期仍将处在区间震荡走势,考虑卖出1手看涨期权M1709-C-2750以及1手看跌期权M1709-P-2750,按照今收盘价格,策略初始收益为140元/吨。此策略的盈亏平衡点为2610元/吨以及2890元/吨。当豆粕期货合约M1709价格超过上述区间范围,则会产生亏损,投资者需考虑适时平仓止损。白糖期货价格震荡下行,市场投资者情绪中性,由于预计SR709短期仍将处在区间震荡走势,不会短期大幅波动,因此可以构造跨式组合策略。对于SR709合约,考虑卖出1手看涨期权SR709C6800以及1手看跌期权SR709P6800。此策略的盈亏平衡点为6580元/吨以及7020元/吨。标的现价为6653元/吨,当白糖期货合约SR709价格超过上述区间范围,则会产生亏损,投资者需考虑适时平仓止损。