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研究报告:国投安信期货-农产品周报:油脂反弹力度削弱,豆粕胀库停机趋增-170523

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-24 14:49:27
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李青
研报出处: 国投安信期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,640 KB 分享者: liu****567 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        眼下,巴西大豆收割工作基本全部完成。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年巴西大豆自生长季到收割季天气均良好,未发生较大自然灾害,大豆单产上升明显(从2.9吨/公顷上升至3.28吨/公顷),加之播种面积也有所增加(70万公顷),巴西大豆丰产已经确定,后期仍存在小幅向上修正可能。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)阿根廷大豆目前收获完成了74.7%,比去年同期高出13.6%。近日,阿根廷大豆产区中圣达菲北部、查科南部等地将迎来较多降雨,或将令收割工作放缓。但另一方面,巴西总统被爆丑闻导致雷亚尔大幅贬值,令巴西大豆销售速度明显加快。综合来看,南美大豆供应压力趋于增加。
        国内,大豆压榨量已经连续五周保持在180万吨以上,大豆到港量持续高于压榨量,导致进口豆库存上升显著。截至昨日,全国主要油厂进口大豆库存为638万吨,高于上周同期(598万吨),但较上年同期的657万吨减少25.9%。船期监测数据显示,接下来两个月国内大豆到港量仍将位于较高水平,按照目前的油厂开机计划,6月中旬之前将继续维持高开机率,据此粗略估计,接下来几周,大豆压榨量仍将维持在180万吨以上的高位。截至5月末,进口豆库存有望增至650万吨上方。
        豆类制品方面,豆粕产出量较大,加之近期豆粕期价走弱,饲料养殖企业购销谨慎,提货速度缓慢,国内豆粕库存大幅上升。截至昨日,全国主要油厂豆粕库存为103万吨,较上年同期(73万吨)增加41.1%。眼下,天津和山东地区部分油厂已出现豆粕胀库现象,近期将被迫停机。后期停机油厂或增加,预计6月中下旬后,国内大豆压榨量将有所回落,豆粕库存也将藉此止升转降。
        品种价差方面,春节之后内盘油脂油料走出一波粕强油弱行情,豆类主力合约油粕比价一度回落0.4点。5月中旬以来,国内油脂跟随马棕榈强势反弹,相比之下,粕类压力趋增,导致油粕比价剧烈反转。截至今日收盘豆类油粕9月合约比价已从前低2.0回升至2.17,现货比价也从前低1.9回升至2.07。短期内油强粕弱格局或将延续,预期目标点位暂看2.23。
        

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