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研究报告:交银国际-晨早快讯-170524

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-24 15:47:29
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 交银国际 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 784 KB 分享者: 花**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        收入和盈利均高於預期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】總收入2.65  億美元,環比/同比上升8%/422%,高於我們預期的2.42  億美元和市場預期的2.45  億美元,主要由於秀場直播業務收入增長強勁。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)陌陌應占Non-GAAP  純利為9,100  萬美元,高於我們/市場預期的7,100萬/6,500  萬美元27%/40%,主要由於業務規模擴大。秀場直播收入維持快速增長態勢,主要由於付費使用者數目增長。每月活躍用戶數達到8,500  萬人,環比增加400  萬。陌陌通過豐富內容和增加管道投資擴大用戶基礎。鑒於直播業務ARPPU  高於預期,我們上調17/18  年收入預測7%/10%。然而,我們對17/18年盈利上調的幅度較低,為4%/2%,主要由於秀場直播的收入分成增加,加上來年人材招聘和行銷開支增加。根據貼現現金流模型,我們把目標價由46  美元上調至51  美元,對應34/27  倍17/18  年市盈率。我們相信陌陌的使用者規模和粘性將受惠於短視頻策略,以及視頻廣告貨幣化的價值提升。維持買入評級。
        

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