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传媒互联网行业研究报告:东吴证券-传媒互联网行业:“内容”+“营销”布局正当时,网络综艺乘风而起-170522

行业名称: 传媒互联网行业 股票代码: 分享时间:2017-05-24 17:01:39
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张良卫
研报出处: 东吴证券 研报页数: 54 页 推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 4,121 KB 分享者: 苏**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点    
        数量和点击量齐飞,"金牌制作"+"资本涌入"双轮驱动,网络综艺已迎来最好的时代。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在整个付费的大环境下,视频付费拉动下,网生内容已迎来最好的发展契机,网综的数量及关注度保持较快的增速,头部内容的集中度也愈加提高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2016年各大视频平台持续发力,上线网综数量111部,同比增长15.6%,在基数增大的同时增速有所放缓;14-16年网综top5播放量复合增长率接近80%,头部内容关注度提高明显。另外在金牌制作人不断加入和资本不断涌入的双轮驱动下,网络综艺已迎来最好的时代,未来增速可期。  
        告别"小打小闹","野蛮生长",精品化、题材多样化、强IP化、"综艺+X"发展趋势初显。在成本端,在以"BAT"为首的资本不断涌入的大环境下,网综的制作成本节节攀升,不再拘泥于"小打小闹"、"粗制滥造",其中头部综艺《我们15个》、《我去上学啦》制作成本达到亿元级别,在内容端,1)制作精品化,题材多样化;2)平台打造爆款IP,"综n代"趋势明显,原创综艺开始走出国门;3)监管逐步完善,引导网综良性发展;4)"综艺+X":综艺+直播,综艺+二次元,综艺+电竞等。  
        制播分离引发产业变革,资本涌入带动行业洗牌,上游视频平台和专业制作公司二分天下,专业人才、优质内容、资本汇集打造网综龙头。2016年卫综收视排行前10中有六档节目来自专业制作公司,网综播放量排列前10的有5档,总播放量分别占top10的52%,专业制作公司占据了卫综和网综的一半以上,2017年预计上线的89档网综节目单中有42档为制作公司制作,和平台分庭抗礼。在专业制作公司中,专注于精品内容制作、拥有专业制作团队与人才、拥有行业深厚资源和号召力的公司最有可能孵化出爆款,在未来的竞争中脱颖而出。  
        网综广告变现模式空间巨大,电商模式、衍生游戏、直播打赏、版权付费等多重变现释放网综潜力。网综作为内容营销的优良载体,冠名招商费增速明显,奇葩说冠名费已达1.8亿,未来空间巨大;另外多重变现模式助力网综腾飞,1)内容付费趋势下,综艺版权价值初显,2)粉丝经济、衍生游戏:泛娱乐化实现多元变现。  
        投资建议:    
        重点推荐:思美传媒:整合优质标的,打通泛内容、营销全产业链。  
        华策影视:制作能力行业领先,"SIP+X"全产业链布局。  
        建议关注:老牌综艺龙头华录百纳,新兴网综专业制作公司米未传媒,银河酷鱼等。  
        风险提示:视频平台对于网络综艺投入减少的风险;广告招商费增速不及预期的风险。  

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