总结2  次熊市SHIBOR  曲线的变化，大致可以为四个阶段：
        第一阶段，短端高企，长端不动；第二阶段，短端短暂回落同时曲线整体开始上行，第三阶段，长端上行带动曲线整体上移，第四阶段，短端开始回落，长端维持或者上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        在这四个阶段中市场预期（以银行负债管理为例）分别反应为：第一阶段：幻觉，对于各种信号和调整理解为短期冲击，对于未来负债和流动性管理的压力依然不够重视，尚未达成拉长负债久期的一致预期；第二阶段：左侧，短期超预期冲击缓解，市场开始反复博弈左侧，但整体资金利率有所上升，流动性管理压力加大，部分机构开始主动负债管理，逐步抬升SHIBOR  长端利率；
        第三阶段：确认，市场调整空间和时间超出预期，左侧博弈确认无效，流动性管理认知达成一致，资金利率长端开始显著抬升；
        第四阶段：曙光，机构达成共识以后，维持流动性和负债谨慎判断，大家纷纷拉长久期，但是政策信号开始引导资金面出现缓和迹象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        结合历史，回到当前，债灾以来面对SHIBOR  长端持续上升和曲线的最新变化，我们是否可以判断目前处于第三阶段，至于第四阶段是否能很快出现，需要的可能仍然是等待和耐心！风险提示：监管与市场情绪变动；联储加息。